市场回顾
上周(20191008-1011)沪深300指数、创业板指数分别收于3911.73(2.55%)、1666.83(2.41%),申万一级行业非银金融指数涨幅为2.76%,在28个一级行业中排名第10。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
子行业中,保险(3.35%)、证券(2.21%)、多元金融(2.22%),在227个三级行业中分别排第53、108、107。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资建议
证券:10月8日至9日,易会满主席在深圳调研,要求推进深圳资本市场改革发展。科创板在资本市场平稳落地之后,注册制有望在创业板继续推广,广受市场关注的发行上市、再融资和并购重组制度有望进一步完善。同时金融对外具体落实措施进一步细化,自2020年4月1日起,在全国范围内取消基金管理公司外资股比限制;自2020年12月1日起,在全国范围内取消证券公司外资股比限制。资本市场改革加快推进,券商面临着前所未有的机遇和挑战,差异化发展,提高核心竞争力的要求更迫切。市场大环境方面,中美贸易摩擦短期缓解,给β属性很强的券商板块带来交易性机会。估值方面,券商依然处于历史估值区间的底部区域,建议投资者继续关注。
多元金融:房地产信托严监管模式持续,地方监管机构严控信托资金违规进入房地产领域,在监管政策控制影响下,房地产信托规模从三季度开始出现大幅下降。三季度成立产品募集资金4266亿元,环比下滑16.42%,投向房地产领域的规模下滑,监管趋严是主要原因。根据中国信登信托受益权信息定期报送数据显示,截至2019年8月末,信托存续规模为21.1万亿元,较5月末21.67万亿元继续下降,部分信托公司由于通道业务违规、资金流向土地等原因受到处罚。监管倒逼信托公司转型,房地产信托的收紧也将与控制通道业务规模成为压制信托公司业绩的主要因素。
风险提示
二级市场大幅下滑;资本市场改革不及预期。