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电子行业研究报告:国信证券-电子行业10月投资月报:三季报业绩前瞻,华为供应链将大放异彩-191014

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2019-10-14 16:35:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧阳仕华,唐泓翼,高峰
研报出处: 国信证券 研报页数: 26 页 推荐评级: 超配
研报大小: 2,101 KB 分享者: com****an1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行业核心观点:4G体验提升及5G创新是主旋律
  目前行业的产业趋势是4G延续叠加5G变革:4G产品消费体验的延续性升级,5G技术推动硬件升级,同时贸易战大背景下自主可控带来趋势性投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下游需求方面我们认为核心的重点在于华为和苹果两大品牌的创新引领。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  1、两大品牌在消费体验升级方面的核心重点方向是光学及声学,带动拍照摄像头、3D镜头及TWS耳机行业需求旺盛。同时外观结构经过两年的沉寂,我们发现华为手机开始升级,Mate 30瀑布屏引爆消费者的购买欲望,带动整体产业迎来新的上升周期;
  2、5G产业的创新核心来自于数据处理能力提升推动硬件升级。通信主板、MIMO天线、射频芯片&连接器、散热等硬件升级推升产品价值量,相关产业链迎来量价齐升。
  三季报业绩前瞻:华为创新带动上游供应链业绩大放异彩
  根据国信电子团队的重点公司业绩跟踪,华为品牌的创新明显带动Q3相关公司业绩超预期。华为公司从通信到手机端的创新已经上升一个大的台阶,带动上游配套供应链公司业绩较好,可以预估华为的创新驱动将是继苹果品牌之后产业未来的核心驱动力之一。
  通信基站端通信PCB公司生益科技、深南电路及沪电股份;手机端光学创新带动摄像头产业链(如丘钛科技、水晶光电、联创电子等),及外观件产业链(蓝思科技)等公司业绩都表现优异。另外,中兴、华为、OPPO、VIVO等品牌在Q3相继发布5G手机带动天线、散热及射频芯片等需求,相关公司如信维通信、硕贝德、飞荣达以及卓胜微等公司业绩较好。详细业绩预估请参照正文。
  5G+国产替代驱动中国电子行业的发展机遇,给予行业“超配”评级
  5G深入发展及中国下游品牌与上游供应商能力的提升,是中国电子行业成长的主要驱动力,维持行业“超配”评级。
  5G基站产业链重点推荐:飞荣达、生益科技、深南电路、沪电股份、东山精密等公司;消费电子零组件重点推荐:蓝思科技、联创电子、光弘科技、立讯精密、鹏鼎控股、长盈精密等公司。上游半导体元器件重点推荐:圣邦股份、汇顶科技、顺络电子等公司;消费电子配件TWS耳机需求较好,歌尔股份、共达电声、瀛通通讯等行业公司值得关注。
  风险提示
  宏观经济波动;消费电子需求不及预;5G建设进展不达预期;全球贸易战等不安定因素

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