9月狭义乘用车零售销量同比下降6.5%,降幅较8月有所缩窄,整体表现较为稳健,环比增长14.0%,主要是由于9月旺季到来,促销力度加大等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】乘用车市场后续基数较低,春节时间较早,预计销量有望逐渐回暖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)9月新能源乘用车批发销量同比下降33.4%,环比下降8%,过渡期后补贴大幅退坡,消费者购车实际成本上涨,产业链各环节也需重新适应,预计新能源乘用车销量短期承压,中长期仍有较大的增长空间。重卡销量9月回暖,同比环比均实现较快增长,后续基建或将加码,各地加大对国三车限行力度增加换购需求,运煤季也将到来,重卡仍有较大需求基础,预计2019全年销量有望达110万辆。预计无锡事件后各地将加严查超,单车运力下降或提升重卡销量中枢。建议加配乘用车与重卡板块,重点推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团、华域汽车、万里扬等,建议关注潍柴动力、中国重汽。
主要观点
9月乘用车零售端企稳,经销商库存预警指数有所下降。根据乘联会数据,9月狭义乘用车零售销量178.1万台,同比下降6.5%,环比增长14.0%。同比降幅较8月有所缩窄,零售端整体表现较为稳健,环比增长主要是由于9月旺季到来,厂商旺季加大促销等所致,但环比增幅是历年新低,预计主要是由于7月1日国五切换国六后,终端折扣有所收窄,消费者观望情绪较浓,此外宏观经济承压,消费信心仍处于恢复期。9月狭义乘用车批发销量190.2万台,环比增长17.2%,同比下降6.0%,同比降幅较8月有所缩窄,批发端厂商仍较为谨慎。乘用车市场后续基数较低,春节时间较早,预计销量有望逐渐回暖,建议加配乘用车及零部件板块,重点推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团、华域汽车、万里扬等。
9月重卡销8.3万辆同比增7%。根据第一商用车网数据,2019年9月重卡销售约8.3万辆,环比增长13%,同比增长7%;1-9月重卡累计销量88.8万辆,同比微降1%,重卡市场7月、8月、9月实现连续正增长。9月销量走高主要是由于多地限制国三柴油车进城或鼓励淘汰更新国三柴油车、提前实施国六排放标准,2019年5月21日央视报道蓝牌轻卡超载问题,使得重卡市场需求有所增长,随着秋冬季到来,运煤车销量预计后续环比也将有所提升。下半年经济稳增长压力加大,国常会提出加快今明两年地方政府专项债额度使用进度,后续基建将加码,各地近期加大对国三车限行力度增加换购需求,重卡仍有较大需求基础,预计2019全年销量有望达110万辆。预计2019年10月10日无锡事件后各地查超力度将加强,单车运力下降,预计重卡需求中枢或将上移,建议关注潍柴动力与中国重汽。
9月新能源乘用车销量下滑较快。9月新能源乘用车批发销量6.5万台,同比下降33.4%,环比下降8%。过渡期后补贴大幅退坡,消费者购车实际成本上涨,产业链各环节也需重新适应,预计新能源乘用车销量短期承压,中长期仍有较大的增长空间,建议关注比亚迪及特斯拉产业链。
市监总局新规管理新能源安全事故。10月9日,国家市场监督管理总局发布新规,要求新能源汽车企业应在事故发生后12小时内报告事故基本信息;造成人员伤亡或重大社会影响的,应在事故发生后6小时内报告。新能源汽车今年以来发生多起冒烟、自燃等事故,引起消费者关注与担忧。新规可视为在行政法规上健全新能源汽车管理体系,对于新能源车企的质量控制提出更高要求,有利于规范新能源市场,倒逼车企提升产品质量,促进新能源长期健康发展。
重点推荐
整车:乘用车销量有望逐步回暖并迎来拐点,重点推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团等,重卡销量中枢有望上移,建议关注潍柴动力、中国重汽。
零部件:关注消费升级、国产替代、节能减排等高增长细分领域,推荐华域汽车、万里扬、继峰股份、拓普集团、凯众股份等。
新能源:新能源汽车销量持续高增长,推荐整车龙头比亚迪,关注特斯拉、高镍及软包产业链等投资机会。
智能汽车:智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业,辅助驾驶有望加速渗透,推荐保隆科技。
主要风险
1)汽车销量不及预期;2)贸易摩擦升级;3)产品大幅降价。