报告摘要
　　旺季叠加贸易战缓和，板块有望迎“基本面+估值”双修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】临近三季报窗口期，业绩高增长标的受市场青睐，而当前“金九银十”旺季，水泥、玻璃价格持续上涨，尤其在需求稳定，供给阶段性收缩的背景下，Q4价格上涨有望超预期，同时中美贸易战缓和，市场风险偏好有望提升，而低估值、Q3业绩确定性强且Q4仍具弹性的水泥板块有望迎估值修复；其次精装房渗透率快速提升的背景下，以集采、B端业务为主的品牌建材龙头，市占率稳步提升，兼具成长与稳定性，低估值细分龙头值得关注；同时玻璃需求稳中有升，沙河停产、去非标、去违建背景下，供给有望收缩，涨价持续性超预期，龙头企业三四季度业绩确定性改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　水泥：板块Q3业绩确定性强，Q4仍具高弹性。行业“金九”成色十足，旺季需求恢复良好，华东地区开启第三轮价格上涨，龙头企业三季度业绩依旧亮眼。近期，辽宁因事故导致外运南下熟料大幅减少，因此，华东地区库存低位情况下，外来产能冲击减少，不排除价格上涨再现18Q4高景气度。我们认为，中美贸易战阶段性缓和，市场风险偏好有望提升，而低估值、高分红且Q3业绩确定性强，Q4仍具弹性的水泥龙头极具配置价值，板块有望迎来“基本面+估值”双修复。
　　玻璃：沙河产能收缩确定性提升，价格上涨有望超预期。本周全国白玻平均价格1641元/吨，环比上涨5元，同比下降12元/吨。国庆之后行业需求快速恢复，加之沙河停产预期影响，下游加工厂及贸易商拿货积极性提升，价格持续上涨；我们认为，环保高压下，沙河产能收缩确定性大幅提升，同时，工信部新一轮对违规生产线检查，行业去非标产能，整体产能有望缩减（东北地区已经落实），此外考虑大量窑龄到期的生产线，接下来产能大概率收缩；10月中旬各地区将召开行业会议，会议召开背景下将提振行业信心，价格上涨有望超预期，而短期纯碱价格波动不大，企业盈利快速回升。我们认为，龙头企业三、四季度业绩增长确定性强，低估值且具备高分红，向上弹性十足。
　　玻纤：近期无碱纱价格弱势运行，静待行业拐点机会。近期粗纱价格仍偏弱势运行，主流企业部分产品价格持续下调，目前2400tex缠绕直接纱价格在4000-4200元/吨，行业拐点尚需等待。我们认为，随着2018年新增产能逐步消化，产能拐点有望在年底或明年初出现，当前龙头企业仍处“左侧”机会，可积极关注龙头企业中长期投资机会，行业龙头具备规模、渠道及产品结构等优势，反弹力度将大于行业平均；
　　投资建议：推荐长江经济带核心标的华新水泥，行业龙头海螺水泥，京津冀龙头冀东水泥，华东弹性标的上峰水泥、万年青；关注受益于基建复苏的西北水泥祁连山、天山股份；提质增效稳定成长的防水龙头东方雨虹，低估值、高分红的玻璃龙头旗滨集团；
　　风险提示：地产投资大幅下滑，错峰生产不及预期，成本大幅上涨