iPhone SE2主要规格、售价、产业链产能与出货量预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测Apple将在1Q20发售iPhone SE2。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)iPhone SE2外观设计与大部分的硬件规格iPhone 8非常相似,主要规格包括:(1)采用与iPhone 11系列相同的A13芯片、(2)采用3GBLPDDR4X、(3) NANDFlash有64与128GB选项、(4)机壳颜色选项有深空灰、白、与红、与(5)移除压力感应模块(3DTouch)。我们预测iPhone SE2售价自399美元起,可望成为既有iPhone 6与6S系列共约1.7–2亿使用者的最佳升级选择。我们的研究指出,目前上游产业链每个月为iPhone SE2准备约200–400万部的产能,我们预估iPhone SE2在2020年出货量可达3,000万部以上。
iPhone SE2为Apple 2020年重要的成长驱动,为既有约1.7–2亿的iPhone 6与6S系列用户最佳换机选择。iPhone 6与6S系列是最畅销的iPhone机型,我们估算目前使用iPhone 6与6S系列的用户共约有1.7–2亿人,因iOS 13不支持iPhone 6系列,故既有iPhone 6系列用户有较急迫的换机需求。我们认为既有iPhone 6与6S系列用户具有下列3个特征,故换机时会以iPhone SE2为首选:(1)习惯iOS生态、(2)预算有限、(3)对新功能(如Face ID、多摄像头)需求不强。iPhone6/6S系列因配备运算较弱的A9/A10处理器故无法顺畅运作部分Apple内容与服务,所以若既有iPhone 6/6S系列用户升级至配备更强大A13的iPhone SE2,则有利Apple向这些人推广内容与服务。
我们预期iPhone SE2主要受益者为Apple (品牌)。供应链方面,我们认为高单价或高供货比重的供货商为主要受益者,包括台积电(晶圆代工)、工业富联(机壳)、可成(机壳)、Jabil (机壳)、LGInnotek (相机模块)与歌尔声学(声学组件)。
(1) Apple:iPhone SE2的换机需求有利iPhone在1H20淡季的市占率提升与对更多潜在客户推广高毛利的内容与服务。
(2)台积电:iPhone SE2采用7nm生产的高单价A13芯片,台积电为独家供货商。
(3)工业富联、可成与Jabil:机壳单价显着高于一般零部件,iPhone SE2可望有助于工业富联、可成与Jabil的营收与盈利。
(4) LGInnotek:该公司为iPhone SE2后相机模块独家供货商。
(5)歌尔声学:该公司为iPhone SE2声学组件主要供货商,供货比重约60–70%。
投资建议:
我们预期iPhone SE2主要受益者为Apple。供应链方面,我们认为高单价、高供货比重的供货商为主要受益者,包括台积电、工业富联、可成、Jabil、LGInnotek与歌尔声学。
风险提示:
新产品生产递延、因美中贸易战导致需求低于预期、非Apple相关业务不如预期。