公司背靠中国材料领域研发实力最强的中国钢铁研究总院,奠定了公司成为材料行业龙头的基础。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的控股公司是国内材料行业研发的权威机构——钢铁研究总院,而且公司本身的研发实力在国内外也是一流水平,随着科技转化实力的不断提高,公司核心竞争力将迅速提高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
增发项目各具优势,将实现公司高速发展的目标。金刚石锯片出口保持在95%以上,公司是目前国内唯一一家通过OSA(出口欧洲的通行证)认证的企业;难熔材料项目瞄准高附加值产品,属于军工技术的民用化,技术国际先进;非晶带材项目是目前全球第二家,市场前景非常看好。增发项目完成后将带动公司高速发展。
公司介入性治疗器械——心血管支架已经通过了临床试验,有可能成为公司未来的增长亮点。心血管支架生产销售许可证本应该2007 年底发放,但由于各种原因推迟,公司目前正在补充相关材料,预计很快就能够获得许可,该项业务毛利率高,将成为公司新的利润增长点。
太阳能薄膜项目有可能促使公司爆发式增长。该项目是目前世界上一项新材料项目,太阳能的转化率在8%左右,低于单晶硅15%的转化率,但是该产品每兆瓦的生产成本是晶硅的2/3,具有价格优势。如果该项目试验成功,将有可能成为公司未来核心竞争力的一部分。
盈利预测与投资建议。公司在2007 年保持比2006 年稍快的发展速度,2008 年是公司进入快速发展周期的开始,由于公司具有超强的技术实力,未来的发展空间巨大。我们预计公司07 年、08 年、09 年的每股收益为0.34 元、0.78 元、1.14 元,我们对公司长期看好,我们综合DCF、PE 和PB 的估值结果,认为公司的合理股价为22.21元,给予公司“增持”评级。
主要不确定因素。公司增发项目投产、达产时间存在不确定性,心血管支架生产销售许可证的发放时间不确定,太阳能薄膜电池项目存在合作上的不确定性。