投资要点：
　　钢材消费大幅下降，去库存节奏受到一定干扰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周螺纹钢、热轧板、普冷板产量环比环比减少39.74万吨、17.22万吨、2.16万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）螺纹钢消费大幅走弱，尽管受国庆环保限产影响、供需都走弱，但从近三年Mysteel统计数据来看，2019年的国庆周螺纹钢消费环比下降幅度最大，这与今年国庆节期间空气重污染、相关地区工地停工相关。上周三大品种社会库存与钢厂库存合计增加84万吨，钢材消费的大幅下滑对去库存节奏产生一定干扰。
　　铁矿到港量、港口库存环比下降，焦炭产能利用率、库存小幅上升。上周澳洲至中国铁矿石发货量环比减少289.8万吨；巴西铁矿石发货量环比增加108.6万吨；北方铁矿石到港量环比减少173.7万吨。上周独立焦化厂产能利用率环比增加5.2%；焦炭港口库存环比增加6.7万吨。
　　钢材原料价格小幅上涨。从9月27日到10月8日，黑色产业链现货钢材价格上涨、原料价格下跌。螺纹钢现货价格上涨1.86%，热轧板卷上涨0.54%，普冷、镀锌持平。原料方面，铁矿石现货涨1.92%，普氏指数涨3.28%，天津港准一焦炭持平。
　　上周前期受环保限产的影响，高炉开工率大幅下降，后期环保限产逐步取消，供给限制逐步放松，全周高炉开工率环比小幅下降。受环保限产和放假停工的影响，上周螺纹钢消费大幅下滑。短期来看，节后会需求会有一定回升，同时环保限产的放松、也带来供给的释放。中长期我们认为受政策稳增长的加码、基建投资出现回升、房地产开工高位、制造业PMI回升，旺季需求将延续；在成本端铁矿供需的逐步转好、焦炭供给相对宽松的状态下，四季度钢企盈利环比将会好转。建议继续关注细分行业，涉及生产油气开采用无缝钢管业务的上市公司，以及波动性较小、盈利稳定性较高的特钢类上市公司。
　　风险提示：GDP增速进一步下滑，下游房地产投资和基础设施建设、汽车的需求持续下降。