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电子元器件行业研究报告:安信证券-电子元器件行业:5G风起,虚拟现实技术飞扬-191009

行业名称: 电子元器件行业 股票代码: 分享时间:2019-10-11 11:12:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 马良
研报出处: 安信证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 3,128 KB 分享者: ONL****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  5G风起虚拟现实技术飞扬,华为发新品,虚拟现实技术贡献近20%韩国5G流量:全球5G网络步入商用,制约虚拟现实技术推广的带宽和时延问题得到解决;行业巨头(Oculus和宏达电等)不断推出新品,在重量、厚度和便携度等方面加速产品迭代。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虚拟现实技术出货量经历了2018年的低迷,已经迎来拐点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2019年二季度韩国5G用户流量使用水平为24GB每月(4G为9.5GB每月,3G仅0.5GB每月),其中接近20%来自虚拟现实技术(根据Strategy Analytics)。
  2019年9月中国联通发布5G+虚拟现实技术、增强现实采购需求,要求供应商提供虚拟现实技术、增强现实应用,能够与5G模块或5G CPE对接并实现云端部署。
  2019年9月26日,华为重磅推出VR Glass,分体机产品形态,支持type-C连接华为旗舰手机,支持套件升级连接华为个人计算机,售价2999元,预计12月正式开售。
  5G商用正式开启,虚拟现实技术迎来行业拐点的重要时刻:4G时代智能手机和视频、游戏、直播等应用成为激发流量大幅增长的重要驱动力,5G时代流量的持续增长将依赖新的终端和应用。消费级领域,虚拟现实技术(头显)有望成为刺激流量上行的新机遇。受限于4G网络传输速度慢以及产品本身迭代放缓等问题,虚拟现实技术、增强现实出货量长期不及预期。华为研究显示,极致的虚拟现实技术视频体验需要网络带宽达到1千兆网,网络时延小于10毫秒,否则将强烈眩晕感。据国际电联,5G网络峰值数据传输速率可达20千兆网,延时不超过1毫秒。随着5G商用的落地,5G云化虚拟现实技术技术有望快速成熟,实现虚拟现实技术内容上云、渲染上云和制作上云。我们认为5G商用将加速虚拟现实技术视频和游戏走向成熟,头显出货量有望迎来拐点。
  华为发布VR Glass,一匹行业黑马:索尼、Oculus和宏达电为当前虚拟现实技术市场铁三角,合计市场份额达到75%。虚拟现实技术自2016年开启发展元年至今,行业生态尚未成熟,格局远未落定。目前除索尼在游戏机市场占主要份额外,Oculus和宏达电均主攻虚拟现实技术、增强现实、混合现实设备。相较之下,从打造智慧互联场景的角度考虑,具有多元化终端的厂商或将更具市场优势。华为致力于打造“1+8+N五大场景”的全场景智慧生活,1代表手机,8代表个人计算机、平板、耳机、手表、眼镜、音箱、智慧屏和车机,N代表移动办公、智能家居、运动健康、影音娱乐和智慧出行五大场景下的各类电子产品。华为手机持续引领,整体出货量自2018年二季度连续5个季度超越苹果,成为仅次于三星的全球第二大手机品牌商。在All in One闭环的生态体系下,华为VR Glass有望借助手机市场的份额优势,逐渐突破当前虚拟现实技术的市场格局。
  不走寻常路,华为VR Glass以功能换体验:
  聚焦“轻薄易携”,吸引年轻人群:对比华为2017年10月发布的VR 2,以及竞争对手的虚拟现实技术旗舰机型,此次VR Glass在美观度、分辨率、产品体积和重量等方面都有显著升级:(2)折叠式镜腿,更美观易携;(3)两块独立液晶显示器 显示屏,3200 乘 1600分辨率,足够清晰;(4)超短焦光学系统和三段式折叠光路,机身厚度只有26.6毫米;(5)仅支持3DOF,但是将产品重量下降到166g,仅为Oculus Quest的30%。
  主攻视频应用,看好健身和直播等场景:从发展趋势看,无屏头显凭借价格优势将只作为过渡型产品,分体机和一体机有望成为未来细分场景的主流。华为VR Glass为分体机,内置3DOF(6DOF通过Nolo交互套件升级实现),虽然市场担心3DOF仅支持IMAX观影和基本虚拟现实技术游戏的功能,应用场景受限;但我们认为,一方面VR Glass可配合交互套件升级至6DOF,与个人计算机连接,满足更高级的虚拟现实技术游戏需求,另一方面轻薄化和便携化的设计有望在游戏之外拓展更广阔的视频用户群,因而有望成为爆款。艾瑞咨询调查显示,虚拟现实技术视频已经超过游戏成为最受欢迎的应用。
  投资建议:虚拟现实技术产业链上游我们看好传感器、有源矩阵有机发光二极体 和代工三大领域。传感器进口依赖度大,国内厂商已有布局,重点推荐韦尔股份;有源矩阵有机发光二极体显示屏应用空间大,国内产能稳步扩张,建议关注京东方;代工商规模优势显著,产业链准备度高,建议关注歌尔股份和欣旺达。
  风险提示:虚拟现实技术市场需求不及预期;应用开发不及预期。
  

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