报告摘要：
　　二级市场：景气度板块持续靓丽表现，盈利加速预期驱动医疗服务和器械上涨
　　上周医药板块上涨1.06%，跑赢沪深300指数1.98个百分点，在所有行业中涨跌幅排名第4位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年以来，医药板块上涨35.94%，沪深300指数上涨30.72%，医药板块跑赢沪深300指数5.22pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从子板块看，本周中药饮片板块涨幅最大为9.58%，化学原料药和中药板块略有下跌分别为-0.74%和-0.52%。根据民生医药分类情况来看，本周医疗服务、医药服务、医疗器械表现较好，分别上涨4.54%、4.21%和3.14%，主要受益于迪安诊断、金域医学、万孚生物、安图生物、凯普生物等上涨较多，公司三季报业绩预期盈利加速。跌幅较大板块为特色原料药企业，下跌2.80%，华海药业大幅下跌，归因于华海汛桥工厂收到FDA的OAI。我们认为，伴随着2019CSCO大会上众多国产创新药品种优异临床数据亮相，国产创新药在国内甚至国际市场上的认可度有望继续攀升，我们持续推荐创新药领域相关产业链，并建议加大布局。
　　行业热点：2019 CSCO会议落幕，免疫疗法热度超前
　　CSCO学术会议中，免疫疗法热度超前，多个国产创新药品种临床数据靓丽，国产创新药产品正在逐步挑战跨国药企的地位。关于此次CSCO会议，我们理解如下：1）国产药品的临床品质在不断提升，多个PD-1单抗在食管鳞癌、肾癌等领域临床数据与纳武利尤单抗和帕博利珠单抗媲美，三代EGFR抑制剂艾氟替尼临床数据同样靓丽；2）国内创新药临床开发上跟进加快，疗效显著，例如抗血管生成+免疫疗法临床高效跟进，信迪利单抗+安罗替尼在NSCLC临床表现耀眼；3）此外我们注意到，今年CSCO年会上关于免疫疗法的报告数量和参会者热情最高，可能是受益于国产和进口品种获批较快。
　　临床数据方面，卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼和化疗用于一线治疗晚期食管鳞癌的ORR为80%，中位PFS为6.85个月。卡瑞利珠单抗用于治疗2线晚期HCC的ORR为14.7%，中位OS为13.8个月。信迪利单抗+安罗替尼一线治疗晚期NSCLC的Ib数据显示联合疗法ORR达到72.7%，值得期待。
　　政策影响或逐步显现，关注创新产业链、API等高景气度细分赛道
　　1）创新升级的服务方（CRO、CMO）及有弹性的创新药企业，推荐泰格医药、药明康德、康龙化成、昭衍新药、凯莱英，建议关注恒瑞医药、海思科等；
　　2）产业分析逻辑向全球化接轨过程中，具有技术优势和全球化经营实力的API企业将持续塑造国际竞争力，推荐天宇股份、九洲药业，建议关注普洛药业等；
　　3）有持续增量品种获批及原料药优势的仿制药企业，推荐京新药业，建议关注科伦药业、华东医药等；
　　4）商业模式持续创新的医疗服务及其他非药企业，建议关注金域医学、爱尔眼科、通策医疗等；
　　5）政策相对免疫、具备品牌壁垒、具有较强中国特色的的消费属性个股，推荐济川药业，建议关注片仔癀、我武生物等。
　　风险提示
　　行业政策变动；核心产品降价超预期；研发进展不及预期。