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汽车行业研究报告:国都证券-汽车行业周报:8月汽车销量同比下滑6.9%,好于预期-190916

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2019-09-22 10:37:34
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王树宝
研报出处: 国都证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 436 KB 分享者: syc****909 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点
  一、行业表现回顾:上周汽车指数+1.06%,HS300指数+0.60%;个股方面,广汽等个股表现较强;上汽、华域、长安等个股表现较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  二、行业动态及趋势展望
  【中汽协:8月汽车销量同比下滑6.9%,好于预期】
  8月汽车销量195.8万辆,环比增长8%,同比下降6.9%;销量降幅较上月扩大2.6个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场统计前半月销售同比降幅超20%,8月下旬销售明显好转,整体表现好于市场预期。
  (1)乘用车:8月销量165.3万辆,环比增长7.9%,同比下降7.7%;销量降幅较上月扩大3.8个百分点。1-8月完成销量1332.2万辆,累计同比-12.3%;销量降幅较1-7月收窄。其中,轿车、SUV、MPV销量同比分别-12.6%、-10%、-22.9%。
  (2)商用车:8月销量30.5万辆,环比+8.6%,同比-2.8%;重卡销售7.3万辆,同比+2%。1-8月商用车销售278.2万辆,累计同比-4.2%;客车累计销量28.8万辆,累计同比-3.4%;货车累计销量249.4万辆,累计同比-4.3%;重卡累计销量80.5万辆,累计同比-1.6%。
  (3)新能源车:8月销量8.5万辆,同比-15.8%;纯电车销量6.9万辆,同比-6%;插混车销量1.6万辆,同比-41.3%。1-8月销量79.3万辆,累计同比+32%;纯电车累计销量62.9万辆,累计同比+40.8%;插混车累计销量16.3万辆,累计同比+5.7%;燃料电池车累计销量1125辆,累计同比增长7.3倍。
  (4)自主品牌车:8月销量61.4万辆,同比下降10.2%;其中:中国品牌轿车销售14.3万辆,同比下降15.6%;中国品牌SUV销售37.3万辆,同比下降5.8%;中国品牌MPV销售6.9万辆,同比下降21.0%。1-8月,中国品牌乘用车共销售517.8万辆,同比下降19.5%。
  三、行业投资逻辑:
  1、我们认为汽车股估值已经处于相对低位,目前估值较近三年相对低位。投资标的方面,首选受益于销量率先复苏的长城汽车,其次推荐业绩扎实的上汽、广汽;其三,优势零部件企业的基本面也将明显好转,推荐精锻、星宇、华域、福耀。
  2、中期重点关注以下几条主线:
  (1)销售与业绩改善预期较强的整车:重点推荐广汽集团、长城汽车;
  (2)需求大增的充电设备及运维龙头:重点推荐特锐德;
  (3)估值较低,业绩相对稳健的龙头:重点推荐上汽集团;
  (4)零部件龙头:关注华域汽车、星宇股份、宁波高发、精锻科技、保隆科技、福耀玻璃等。
  四、本周重点推荐个股:
  广汽集团:公司是国内第六大汽车集团,A+H上市,旗下拥有广汽传祺、广汽本田、广汽丰田、广汽三菱等重磅品牌。凭借“日系混动+自主纯电”技术组合引领国内节能环保汽车业的发展,在全球降低油耗与排放的大趋势下,公司优势明显,与此同时公司经过1年多的调整,车型周期处于底部,给予“推荐”评级。
  五、风险提示:(1)价格竞争加剧;(2)销量不及预期。
  

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