◆大炼化项目盈利跟踪：出口炼油毛利好转，化工盈利持续下降
　　本周光大出口炼油盈利指数为11.66美元/桶，环比上升1.55美元/桶；国内炼油盈利指数15.90美元/桶，环比下降0.22美元/桶，相较3个月前大幅上升9.65美元/桶，超出新加坡炼油盈利指数4.24美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光大芳烃产业链盈利指数4190元/吨，环比下降259.28元/吨；乙烯产业链盈利指数398.68美元/吨，环比下降23.12美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周山东炼厂开工率下降0.21个百分点至63.41%。
　　◆PX：价差继续下降，行业整体下行
　　本周PX韩国FOB离岸价（773美元/吨）环比上升14美元/吨，价差（279.88美元/吨）环比下降24美元/吨，价格价差均已进入自2015年以来的历史低位。本周PX开工率小幅上升2.51个百分点至87.89%。
　　◆PTA：价格、价差下降，开工率持续上升
　　本周PTA价格环比下降135元/吨至5090元/吨，价差环比下降180元/吨至758元/吨，均处于历史较低位置。本周PTA开工率继续上升3.66个百分点至90.16%，库存天数维持在2天。在供给方面，本周仪征化纤35万吨、福建佳龙60万吨处于检修中，预计下周仪征化纤将重启，供给将小幅增加。此外，逸盛宁波一套65万吨处于重启中，未来短期内PTA供给充足。
　　◆涤纶长丝和短纤瓶片：长丝产销率大幅下降，短纤库存天数接近底部
　　本周长丝价格价差继续下降：FDY、DTY价格分别环比上升25元/吨至7700、9075元/吨，POY价格维持在7675元/吨，POY、FDY、DTY价差分别环比下降46、24、24元/吨至1402、1424、2609元/吨。本周长丝开工率小幅上升0.3个百分点至93.10%，平均产销率大幅下降55个百分点至71%。本周长丝库存天数均上升，POY、FDY、DTY库存分别上升1.0、0.5、1.0天至5.0、8.0、19.0天，POY、FDY库存天数均在低位徘徊。本周瓶片价格上升25元/吨至6825元/吨，价差继续下降24元/吨至664元/吨；短纤价格上升200元/吨至7250元/吨，价差上升125元/吨至1027元/吨，短纤库存天数已达到年内最低。
　　◆坯布和纺服零售：坯布库存维持高位，终端市场销量稳健增加
　　本周坯布市场稳定，库存天数维持在39.5天，仍处于历史较高位置，开工率保持在90%。观测终端零售额数据，本周中国轻纺城布匹销量持续增加，长纤布平均总销量1000万米，布匹平均总销量1378万米。和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速和出口累计同比增速均从2019年1月开始的持续下行后有所好转：7月累计同比维持在3.0%，出口累计同比回升至-3.9%。
　　◆投资建议：建议关注民营大炼化相关公司。
　　◆风险分析：原油价格下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险