事件
本周(2019年9月9日-2019年9月15日)一级市场信用债(包括短融、中票、企业债和公司债)共发行108支,总发行量1,153.43亿元,较上周减少482.22亿元,总偿还量1,559.05亿元,较上周增加了189.69亿元,净融资额约为-405.62亿元,较上周减少了671.91亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从本周发行短融、中票、企业债和公司债实际发行的加权平均利率来看,发行利率均有不同程度的上升,其中公司债发行利率上升幅度较小,为3.03BP;短融、中票和企业债的发行利率上升幅度较大,分别达20.38BP、19.63BP和29.11BP。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
银行间和交易所信用债合计成交3,014.49亿元,总成交量较上周3,972.47亿元减少957.98亿元,分别来看,短融、中票、企业债和公司债分别成交1,068.09亿元、1,533.71亿元、299.15亿元和113.54亿元。
国债收益率:本周国债到期收益率仅1年期国债到期收益率下降,主要系央行降准资金面较为宽松所致;其他期限国债到期收益率表现出不同程度的上升,可能系本周公布的金融数据超预期,经济基本面向好,所以长端国债到期收益率有所上升。具体来看,截至9月12日,1年期国债收益率为2.6012%,较上周末9月06日2.6102%下降0.9BP。3年期国债收益率为2.7454%,较上周末2.7440%上升0.14BP。5年期国债收益率为2.9802%,较上周2.9081%上升7.21BP。7年期国债收益率为3.1170%,较上周3.0520%上升6.5BP。10年期国债收益率为3.0876%,较上周3.0173%上升7.03BP。
各类信用债收益率有升有降,不同期限收益率变化有所不同,相同期限不同级别的变化趋势较为一致;本周信用债信用利差主要以收窄为主;中短期票据和企业债等级利差大部分保持不变,城投债等级利差主要呈下降趋势,相关风险偏好有所提高。
2019年9月9日至9月12日期间,AAA主体级别的债券中,短期融资券和中期票据周交易量高于企业债和公司债;AA主体级别债券中,短期融资券和中期票据周交易量低于AAA主体级别短期融资券和中期票据,AA主体级别企业债和中期票据周交易量最大,高于同级别短期融资券和公司债。
2019年9月9日至9月12日期间,工业行业债券周交易量最大,高达1,442.82亿元。其次为公用事业、金融、能源、材料和房地产,周交易量分别为354.24亿元、339.73亿元、239.81亿元、208.93亿元和207.38亿元。其他行业债券交易量相对来说规模较小。
风险提示:城投债风险偏好有所上升,防范低等级债券风险。