市场回顾：上期（9月5日-9月11日，下同），沪深300震荡上行，报收于3930.10点，涨幅为1.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中证转债指数随之上涨，报收于334.83点，涨幅为1.53%，超过沪深300。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）可转债市场周成交金额为337.1亿元，环比大幅增长31.4%。
　　可转债/可交债涨多跌少：上期，存量转债市场中176支个券上涨，其余下跌。涨幅最大的是刚上市的英科，周涨幅16.5%，其次为联泰和凯龙，涨幅分别为13.31%和13.19%；跌幅最大的是绝味，周跌幅6.19%，其次是光电和安图，跌幅分别为3.76%和3.20%。正股方面，三力士领涨，周涨幅23.31%；接着是创维数字和德尔股份，周涨幅分别为16.69%和13.46%。正股跌幅榜上，老百姓以8.48%领跌，其次是绝味食品和和而泰，周跌幅分别为7.35%和7.03%。
　　供给：过会数量较多。过去一期，重庆建工、克来机电、联得装备、金牌厨柜、振德医疗、仙鹤股份等7家公司发行可转债过会，永创智能发行可转债获得核准批文。目前，证监会审核通过但未发行的可转债/公募可交债共47支，募资金额合计约2156.75亿元。
　　投资建议：过去5个交易日，转债走势较佳，中证转债指数甚至强于沪深300指数。这与最近越来越多转债启动赎回程序有关，随着中大盘优质转债的减少，存量市场规模减少，市场呈现局部供需失衡状态。再来看供给端，最近可转债过会速度明显加快，但批文数量相对较少，部分拿到批文的公司也迟迟没有启动发行程序，预计后续发行节奏会加快。因此，供给虽然提速，但远水不解近渴，预计“资产慌”会继续持续，可转债的估值需要通过逐渐增多的供给来进行消化。因此，我们继续建议已经持有转债仓位的投资者继续持有并择机优化结构，放缓新建仓节奏。在优化结构方面，我们建议适当减持高价转债（例如150元以上）,移仓至价格相对较低的转债（例如100-110元之间的平衡型或110-120元之间的进攻型个券）。同时，我们建议积极挖掘新券的机会，本期我们建议关注英科转债（见正文分析）。
　　风险提示：可转债市场的风险主要来自于利率风险、信用风险、流动性风险、折算率下降和A股系统性风险等几个方面。