摘要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将公司07 年净利润预测从1.549 亿美元上调16.6%至1.807 亿美元,以反映我们对平均每日收入假设的上调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,我们将公司目标价格从6.85 港币上调至9.7 港币。公司目前股价为每股7.43 港币,相当于8.4 倍07 年市盈率,假设派息比例为71%,股息率为8.5%。由于公司目前估值低于同业平均的11 倍07 年市盈率,我们维持对该股优于大市的评级。07 年1 季度经营活动概要。公司公布了07 年1 季度的经营活动概要。公司已经分别锁定了2007 年小型灵便型货轮和大型灵便型货轮20,001 日和4,886 日收租日数的68%和98%。公司08 年小型灵便型货轮的收租日数目标的19%也在07 年1 季度锁定。公司目前正
在运营的货轮数量为65 艘,另有16 艘新货轮正在建造中。以期租等值计算,两类货船2007 年的日均收入分别为1.8 万美元和2.136万美元。这说明小型灵便型货轮期租等值日均收入较06 年1 季度的1.4 万美元同比增长了28.6%。日均收入如此快速增长的主要原因是国际航运市场运费猛增——07 年1 季度,波罗的海干散货运费指数平均值上涨了91.3%至4,669 点。季节性影响、中国对商品的旺盛需求及澳大利亚等国家港口的拥挤对航运供需的影响,造成了运费大幅增长。而且,市场对中国沿海地区干散货海运需求的增加也增加了对航运的需求,令本来已紧张的供求情况更添压力。
发展前景。随着中国经济的持续增长以及亚洲国家迅速的发展,市场对干散货航运业务的需求将会继续保持蓬勃,07 年预计运费也将继续保持强劲。因此,在这个大环境之下,公司将成为绝对的收益者。我们将公司07 年综合平均日收入预测上调9%至18,647美元,相当于同比增长19.8%。基于这个新的假设,我们将公司07 年净利润预测从1.549 亿美元上调16.6%至1.807 亿美元。