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宇通客车研究报告:东方证券--公司研究--宇通客车一季报点评——具有长期投资价值-070427

股票名称: 宇通客车 股票代码: 600066分享时间:2007-04-27 15:44:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王鹏
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 186 KB 分享者: ge****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  净利润同比增长28.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司07 年一季度实现主营收入12.2 亿,同比增长30.0%;实现净利润4213 万,同比增长28.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司共销售客车4336 辆,同比增长33.5%;大型客车的市场占有率达28.6%,中型客车的市场占有率为23.7%,继续保持行业龙头的地位。
  国内市场稳定增长。客车行业在06 年保持了较高的增长速度,大中型客车共销售了46691 辆,同比增长14.6%。07 年前3 月,行业共销售大中型客车12751 辆,同比增长42.1%。在我国经济稳定增长的情况下,下游公路客运,旅游和城市公共交通的新增和替换需求将保持稳定增长。预计年增长速度将不低于15%。
  国际市场增长加速。客车行业属于劳动密集型、资本密集型产业,在国内市场逐渐趋于饱和之后,我国客车行业必将依靠劳动力成本低、资本充沛的优势在未来占领国际客车的中低端市场。从06 年开始,客车出口已经开始加速,06年共出口12917 辆,同比增长100%;07 年前3 月,共出口16179 辆,同比增长88.3%。不过客车行业要避免重蹈纺织、家电行业的覆辙,需要在产业链核心环节(如动力总成)以及品牌方面有所突破。
  具有长期投资价值,维持增持评级。公司是国内行业的龙头,在战略、管理、技术、文化等方面有综合竞争优势。具有长期投资价值,维持“增持”的评级。

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