一季度EPS 0.3106 元
2007 年公司实现主营收入11.47 亿元,净利润1.53 亿元,同比分别增长60%和460.6%,净资产收益率10.67%,同比增加7.66 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩增长的主要原因是:06 年船坞维修改造完工使造船产量提高,同时进入生产阶段的高毛利率船舶数量增加,并且公司期间费用控制效果较好,期间费用同比增加12%,远小于收入增幅,表明公司新的内控标准已初见成效,未来公司内控机制的不断完善将会继续提升公司价值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1H07 业绩预增超过300%,中报EPS 将超过0.61 元
公司披露07 年上半年净利润同比增长300%以上,主要原因是:今年进入排产期的船都是景气高位所接,平均毛利率水平要明显高于06 年,单位载重吨的盈利水平相应得到提升,另外新船坞投入使用和肇庆、四会两地船体分段厂投产将缓解产能瓶颈,造船主业价升量增将促公司07 年业绩增涨约130%。
调整产品结构,追赶竞争对手
公司正在调整订单产品结构,07 年公司所接新单全部为高毛利率的化学品和油品两用船,扩能和优化产品结构成为公司追赶竞争对手的两个重要途径,公司在从国内细分行业龙头向国际龙头迈进的过程中,必将带给投资者更多的回报。
风险提示:控股股东对公司资产整合计划仍不明确
中船集团对公司资产整合的计划仍不明朗,市场对其注资预期仍有可能落空。远期结汇并不能完全消除人民币升值风险,另外船价迭创新高也可能会拉动船板价格上涨。
维持“谨慎推荐”投资评级
我们认为公司在设计、制造和管理各环节的综合实力,将确保公司在细分行业内获得一定的竞争优势,未来仍将充分享受行业持续性高景气,鉴于公司生产经营、盈利状况以及发展前景等基本面情况持续向好,我们上调公司2007~2009 年盈利预测至1.30、1.54、1.67 元/股,对应的动态PE分别为24.9 倍、21 倍、19.3 倍,维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。