投资收益剧增使业绩大幅增长
  1 季度EPS0.20 元，投资收益剧增是业绩大幅增长的关键07 年1 季度公司实现主营业务收入1.98 亿元，同比增长50%，实现净利润3200 万元，同比增长185%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因变现万通先锋和部分可交易金融资产，获得投资收益7200 万元，折合EPS 贡献为0.44 元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资收益变现是公司一季度业绩增长的核心因素。
  产品结构变动导致一季度毛利率下降到15%
07 年1 季度公司毛利率从去年同期的20%下降到15%，一方面是季节性产品结构的因素，另一方面升值的负面影响仍在显现。人力成本上升对毛利率有一定负面作用。我们仍需跟踪2 季度数据判断其经营趋势。
  品牌投入加大和旗舰店装修投入使费用大增
07 年1 季度公司加大各种服装展示活动和广告投放力度，使销售费用增加到2700 万。而北京旗舰点的装修和逐渐开业使公司的管理费用增加到1500 万元，期间费用比例由去年同期的11%增加到22%，费用大增吞噬一季度主业利润
  维持前期业绩预测和“推荐”评级
维持前期调研报告中未来两年净利润增幅在25%左右的业绩预测和合理价值在9.7 元—11.5 元之间的判断，维持“推荐”的投资评级。我们认为一季度费用预支因素偏多，存在与变现投资收益配比的可能。我们坚持前期的判断，公司与BCBG 合作将提升公司内销转型价值。我们长期看好内销渠道拓展的公司。