核心推荐
　　■核心资产：
　　推荐已成为细分行业世界级龙头且正进行大额资本开支、拥有丰富研发管线的万华化学、新和成；推荐工程掌控力强、自有园区优化至极致因而成本竞争力强、发展进路稳健的华鲁恒升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　■基础化工：
　　重点关注供需格局好、景气可维持高位的品种，把握具备扩产放量、ROE向上逻辑的优质公司，包括：农药（广信股份、利尔化学），呈味核苷酸二钠（i+g）行业，抗老化助剂（利安隆），改性塑料（国恩股份），电解液（石大胜华），垃圾处理与锦纶工程服务（三联虹普），5G材料（沃特股份）等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　■石油化工：
　　OPEC+联合减产至2020年3月底形成油价底部支撑，地缘政治与美国降息确定性增强形成利好；但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐中国石化、中油工程；推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化的四大民营炼化（桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化）；关注卫星石化、宝丰能源。
　　每周行业动态更新
　　■化工品价格整体微跌，三大原料油涨、煤涨、气跌。
　　本周化工品价格指数-0.5%，三大原料价格布油+2.2%、烟煤+1.2%、国产LNG-1.5%、进口LPG -2.0%。原料端，C1、C2产品价格涨跌不一，C3、C4、C5、芳烃产品价格多数上涨；制品端，化纤、氯碱、化肥、农药、聚氨酯、橡胶、塑料、维生素与氨基酸产品价格多数下跌，其余涨跌不一。
　　■美国原油库存小幅下降，油价小幅震荡上行。
　　本周油价整体震荡上行，布油+2.2%、美油+0.9%。地缘政治方面，英国释放伊朗油轮但美国继续制裁，美国无人机在也门被击落等一系列中东局势动荡形成利好但程度有限；在美国原油库存小幅降低（-0.6%）和众多经济数据显示全球需求或疲软的大背景下，油价短期呈现弱势震荡。
　　■关注贸易战进一步发展对进口丙烷/丁烷以及化工品的系统性影响加剧。
　　8月15日美国再一次宣布对自中国进口的约3000亿美元商品加征10%关税，分两批自9月1日、12月15日起实施；其后8月23日中国国务院决定对原产于美国的约750亿美元商品加征反制关税，加征额分别为5%、10%，分别于9月1日、12月15日实施；再后美国方面称或对自中国进口的5500亿美元商品进一步加征。
　　截止19年6月的前四轮关税加征与反制中，中国共对进口自美国的121亿美元能源与化工品（含LNG，+25%关税）、美国共对进口自中国的195亿美元能源与化工品（含原油，+25%关税）加征了关税。本次中国反制关税清单，将包括丁烷（9月1日实施，+5%关税至31%）、丙烷（12月15日实施，+5%关税至31%）的数百种化学品和塑料也加入了清单。贸易战进一步发展下，需关注其对中国进口丙丁烷以及其他能源品、中国向美国出口化工品及其下游制品产生的系统性影响。
　　重点化工品观点更新
　　■化工品价格涨跌幅：
　　本周价格涨幅前五的产品为丁二烯+15%、环氧氯丙烷+14%、DMF+8%、醋酸+8%、苯胺+6%；价格跌幅前五的产品为磷酸-11%、进口阔叶浆-9%、乙烯-7%、纯碱-6%、三氯化磷-6%。
　　■贸易摩擦加剧带来的需求压力使MDI价格小幅下滑，关注9月挂牌价。
　　本周纯MDI价格跌3.4%至18500元/吨，聚合MDI价格跌1.5%至13000元/吨。
　　MDI行业需求面受三大因素影响，从强至弱依次为：关税加征对聚氨酯下游制品出口的抑制，淡旺季切换对季节性需求节律的带动，以及环保查F11产能带来的限制。当前时间点看，硬泡、鞋底原液、PU浆料行业均弱势运行，仅氨纶需求尚可；从去年Q3 MDI出现“旺季不旺”的表现，结合今年5月初、8月初两次美国新关税加征宣布时间点与MDI价格见顶回落的拐点高度重合，以及行业二季度末的库存水平来看，今年的旺季逻辑具有较强的不确定性。
　　在此背景下，如周中传万华宁波一条线的分离精馏装置故障降负等供给侧的小问题都仅能为次要逻辑。下周关注周一科思创出价与厂商9月挂牌价公布情况，我们预计或基本持平或小幅上涨。
　　■环氧氯丙烷价格止跌反弹。
　　本周环氧氯丙烷价格涨14%至13500元/吨。环氧氯丙烷价格于周初跌至近3个月低位，其后随下游工厂订单增加、黄山固体环氧树脂大量补货，使价格触底反弹。目前国内较多工厂处于停工状态，后续因十月重要国家活动山东、河南、河北或将停车限产，供给短期内或将维持偏紧态势。
　　■ DMC库存低位、需求尚可，价格继续上涨。
　　本周DMC（碳酸二甲酯）价格涨4.7%至6400元/吨，本月涨幅26.4%。上周受台风影响装置陆续重启或恢复，场内开工率有所恢复，但整体库存低位；下游需求尚可，原料环氧丙烷价格坚挺形成成本支撑。下周，石大胜华济宁地区装置预计周五停车检修20-22天，市场供应减少；在整体库存低位下，DMC价格仍存继续上行可能。
　　■供应受限，DMF、醋酸、丁辛醇等合成气产品价格大幅上涨。
　　本周DMF涨7.8%至4825元/吨，醋酸涨7.6%至3550元/吨，异辛醇涨3.4%至7550元/吨，正丁醇涨5.8%至6875元/吨。DMF方面，包括鲁西化工10万吨、安阳九天3万吨、河南骏化3万吨、菱天化工4万吨在内的多套装置检修（或即将检修），整体供应受限推涨价格。醋酸方面包括华鲁恒升50万吨、天津碱厂35万吨、河北建滔50万吨、陕西延长35万吨在内的多装置意外停车（前两者预计周六恢复），且安徽华谊50万吨计划内停车、河南义马和龙宇合计70万吨装置暂未恢复，下游库存有限下醋酸价格涨幅明显。丁辛醇方面，下游支撑较好且天津与西北装置停车，推动产品价格继续上涨。
　　■风险提示：产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。