策略摘要：
　　【开篇】23日中方宣布反制措施之后，美方24日宣布将提高对约5500亿美元商品加征关税的税率；央行调整新发放商业性个人住房贷款利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　本周观点：
　　宏观：
　　海外：货币政策方面，鲍威尔周末央行行长会议上提到低利率低通胀的新时代下的货币政策可能的变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通缩环境得到确认，整体货币政策走向为宽松方向。在短期利率弹性变低的环境下，远期美联储的主要货币政策工具可能发生变化。贸易方面，美日谈判出现转折，中美出现激化。
　　策略：
　　贸易冲击带来的调整或为配置良机，我们持续看好科技板块阶段性占优。短期内A股面临一定回调压力，外围压力的持续作用下，LPR政策“组合拳”的下一步可期，耐心等待政策的进一步支持。同时，美国国内经济压力凸显，贸易战再上规模空间有限。从中报披露情况来看，二季度创业板、中小企业板盈利增速进一步回升，中小创盈利拐点基本确认。我们认为A股战略性配置时点已至，可在此轮调整充分后择时买入，尤其是盈利增速回升更为陡峭的科技股，建议投资者放眼长线，积极布局。推荐配置医药生物、5G产业链、电子半导体等景气度向好的科技细分板块。
　　固收：
　　8月17日，央行公布《中国人民银行公告〔2019〕第15号》，标志着央行利率市场化改革的重新启动，25日，央行紧跟着公布《中国人民银行公告〔2019〕第16号》，对就新发放商业性个人住房贷款利率有做出规定，全国范围内新发放首套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR，二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点。我们认为，央行16号公告向市场传递了较强的调控房地产意图，市场对于央行宽松货币政策对冲经济下行的预期大概率会反转，我们之前周报的判断，市场利率交易盘位较重，我们认为央行短期货币政策存在结构性宽松，而非全面宽松，略低于市场预期的概率较高，短期利率存在回调风险。同时，上周中美两国贸易摩擦再次升级，加剧了市场对于经济基本面下行的担忧，这在一定程度上会缓和央行坚守稳健货币政策带来的冲击，无风险利率短期回调幅度有限。