投资要点：5G、云计算投资景气周期叠加共振向上，继续看好通信行业下半年行情！
　　【整体观点】：【5G】我们维持2018年下半年到2020年是投资5G通信设备产业链黄金期的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从半年报与期中业绩预告中的归母净利润同比增速观察，深南电路（+68%）、沪电股份（预计+124%~154%）、生益科技（+18%）、世嘉科技（+351%）、通宇通讯（预计+20%~40%）、武汉凡谷（扭亏，+199%）等印证5G无线设备产业链步入业绩景气周期，5G板块步入业绩驱动的第二阶段投资期（2019H2~2021H1）；国内外5G加快推进，中移动追加5G投资、华为5G基站加大出货，虽然中美贸易摩擦再起波澜，但对5G板块的风险边际影响在递减。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　【云计算】北美云计算投资2019Q2率先企稳（北美四大云计算龙头Q2资本开支环比+20%、同比+3%，基于2018H2开始快速下行的低基数、我们预计Q3同比转正）、全球云计算投资也逐渐步入新一轮景气周期，云计算、5G投资周期叠加共振向上。目前统计基金Q2末持仓、通信行业配置处于相对历史底部（1.37%），复盘参考4G时期，5G建设期、通信行业相对沪深300指数仍有大空间，建议积极关注！近期维持重点推荐紫光股份、中新赛克、深南电路、中兴通讯、星网锐捷、中际旭创等，关注崇达技术等二线通信PCB企业投资机会！5G投资步入第二阶段业绩驱动，建议关注：核心网&边缘计算设备（紫光股份）、无线基站设备/传输设备（中兴通讯、烽火通信）、安全_数据采集设备（中新赛克），与关键部件——通信PCB/高频CCL（深南电路、沪电股份、崇达技术等；生益科技、华正新材等）、关键芯片进口替代（模拟器件-圣邦股份、FPGA-紫光国微）、基站滤波器（世嘉科技、通宇通讯等）、光模块/组件（中际旭创、光迅科技、太辰光、天孚通信等）；同时下半年5G终端产业链基于2020年换机潮预期，步入主题投资驱动，关注卓胜微、顺络电子、硕贝德、麦捷科技等终端射频产业链。H股关注中国铁塔（00788.HK）、中兴通讯（00763.HK）等。
　　全球云计算投资步入新一轮景气周期（我们认为技术驱动基本三年一个滚动周期），与资本开支相关数通网络设备、通信PCB、IDC、光模块均显著受益，同时也加快云通讯产业发展。重点推荐紫光股份、星网锐捷、深南电路、光环新网、亿联网络、中际旭创，其次关注数据港、深信服、迪普科技、金山软件（03888.HK）等。
　　华为发布算力最强AI处理器昇腾910。8月23日，华为正式发布算力最强的AI处理器Ascend 910（昇腾910），同时推出全场景AI计算框架MindSpore，标志着华为已完成全栈全场景AI解决方案（Portfolio）的构建，也标志着华为AI战略的执行进入了新的阶段。实际测试结果表明，在算力方面，昇腾910完全达到了设计规格。即半精度(FP16)算力达到256 Tera-FLOPS、整数精度(INT8)算力达到512 Tera-OPS，同时达到规格算力所需功耗仅310W，明显低于设计规格的350W。在典型的ResNet50网络的训练中，昇腾910与MindSpore配合，与现有主流训练单卡配合TensorFlow相比，显示出接近2倍的性能提升。昇腾910与MindSpore软硬件协同将有效解决AI应用过程中面临的“贵”和“难”的问题，降低AI计算的门槛、实现普惠AI。（C114通信网）
　　全球5G建设加速，Gartner预计2020年5G网络基础设施收入将增长89%至42亿美元。根据C114通信网消息，全球5G网络基础设施收入在2019-2020年间几乎翻番，随着未来12个月5G部署开始加速将达到42亿美元；Gartner预计，5G基础设施收入将从2019年的22亿美元增长89%。这一上升趋势预计将持续，2021年的5G收入将达到68亿美元。（C114通信网）5G手机火爆上市，迭代加速或迎换机潮。5G手机已陆续登场。从工信部网站查询获悉，目前已有近20款5G手机基本上可以上市（根据C114通信网消息）。5G手机开始铺货，也加速了4G手机的更新换代，4G手机迎来去库存周期。各大电商平台掀起了一股4G手机降价热潮。据天猫的数据，截至目前已有30余款4G手机下调售价。其中，华为主力机型P30、P30Pro，售价分别下调了300元、500元，而P30系列手机距离上市仅不到5个月时间。除了华为，小米9、vivo X27等热门机型。也纷纷降价100-400元不等，降幅最大的当属OPPOFind X，一次性狂降1000多元，创下历史新低。5G手机上市、4G手机降价，市场或迎来换机潮。（C114通信网）风险提示：5G投资进度低于预期；中美贸易摩擦加剧及美国对高科技企业关键器件出口限制扩大。