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研究报告:国投安信期货-动力煤晨报-190827

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-08-27 14:30:13
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 高明宇
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 949 KB 分享者: gan****uan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  【策略观点】
  操作建议:现货市场震荡偏弱,期货远月合约择机短空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  驱动力:
  此前我们讨论过从先行指标来看,制造业链条的工业品需求预期有所改善,建筑业链条的工业品需求前景依然黯淡,7月地产、基建投资的累计同比增速转弱,而制造业投资累计同比连续第3个月回升至3.3%,进一步印证了我们此前的判断;周末中美贸易摩擦再度升级,也使我们有理由维持年内宏观预期低位摆动的基本观点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8月上旬发电总量同比微增0.82%,受水电等清洁能源挤压影响火电同比降3.39%。在上期周报中我们提到过四大家年度&月度长协价均值570元/吨左右或从采购成本的角度对现货市场构成支撑,并带动期货盘面在此价位附件有所反复,8月中以来CCI5500出现了7元/吨的反弹,坑口市场也出现局部性探涨,我们认为本轮反弹更多受台风封航解除后环渤海买盘短暂释放、台风“利奇马”过境后沿海电厂煤耗短暂恢复、绥德雷管爆炸事故后产地安监强化等情绪性贸易行为推动。随着动煤需求步入淡季,中下游仍以主动去库存的降价周期为主,在当前同比高19.8%的中下游库存压力得到实质性缓解或产区供应出现实质性收缩之前,动煤现货市场总体震荡偏弱。行情判断上,8月中上旬动力煤中下游库存下降551.4万吨(3.42%),去库速度快于我们预期,预估9月、11月初中下游库存消费比同比分别增20%、36%,11月合约目标区间550-560元/吨。
  安全边际:昨日收盘9月合约对内贸煤贴水0.64%,11月合约对内贸煤贴水0.57%。
  

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