【策略观点】
　　操作建议：现货市场震荡偏弱，期货远月合约择机短空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　驱动力：
　　此前我们讨论过从先行指标来看，制造业链条的工业品需求预期有所改善，建筑业链条的工业品需求前景依然黯淡，7月地产、基建投资的累计同比增速转弱，而制造业投资累计同比连续第3个月回升至3.3%，进一步印证了我们此前的判断；周末中美贸易摩擦再度升级，也使我们有理由维持年内宏观预期低位摆动的基本观点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8月上旬发电总量同比微增0.82%，受水电等清洁能源挤压影响火电同比降3.39%。在上期周报中我们提到过四大家年度&月度长协价均值570元/吨左右或从采购成本的角度对现货市场构成支撑，并带动期货盘面在此价位附件有所反复，8月中以来CCI5500出现了7元/吨的反弹，坑口市场也出现局部性探涨，我们认为本轮反弹更多受台风封航解除后环渤海买盘短暂释放、台风“利奇马”过境后沿海电厂煤耗短暂恢复、绥德雷管爆炸事故后产地安监强化等情绪性贸易行为推动。随着动煤需求步入淡季，中下游仍以主动去库存的降价周期为主，在当前同比高19.8%的中下游库存压力得到实质性缓解或产区供应出现实质性收缩之前，动煤现货市场总体震荡偏弱。行情判断上，8月中上旬动力煤中下游库存下降551.4万吨（3.42%），去库速度快于我们预期，预估9月、11月初中下游库存消费比同比分别增20%、36%，11月合约目标区间550-560元/吨。
　　安全边际：昨日收盘9月合约对内贸煤贴水0.64%，11月合约对内贸煤贴水0.57%。