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研究报告:迈科期货-早评:减产继续兑现库存下降,系统性风险来袭短期承压-190826

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-08-27 14:23:12
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 迈科期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 368 KB 分享者: ku****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  上周五黑色系表现分化,钢、矿收涨、焦炭偏弱震荡焦煤收跌,夜盘螺卷冲高回落原料稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面,螺、卷持平,铁矿石指数大幅回升国内精粉稳,焦煤、焦炭价稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  成材方面,钢价下跌后短流程钢厂亏损减产,上周螺纹产量再度回落,但原料端价格前期降幅较大,长流程利润修复,关注供应端收缩持续性;需求端,上周螺纹钢表观消费回落,但因供应端收缩幅度较大仍能保持库存去化,上周市场成交整体看较前几周有所回暖,今晨钢银数据显示库存续降;周末外围风险再次加剧,市场恐慌情绪出现,现货钢坯周末累跌40元;房贷利率政策调整,影响中性偏空。整体看,钢价跌后供需格局转好,盘面有企稳迹象,但系统性风险再度来袭建议单边暂观望。
  铁矿方面,供应端,近期海外供应整体高位趋稳,传导至到港偏充裕,上周因前期台风影响货物卸港的资源在上周计入数据,到港量大增,港口库存累库幅度较大,预计本周港口库存继续累积但幅度将收窄;需求端,钢厂减产但长流程有限且低库存下刚性采购维持,港口疏港水平仍高;整体看,铁矿基本面弱震荡为主。
  焦炭方面,山西去产能政策对在产产能影响较小,低于原先市场预期,加之两青会即将结束,焦化利润尚可情况下供应端或有回升,但目前焦化厂库存低因此挺价暂有一定底气;需求端,钢厂减产对焦炭消耗减少,加之自身库存中高,限产背景下钢厂开始第一轮降价诉求;港口库存高位,套利盘消化缓慢,价格承压。目前盘面已反应两轮提降预期,预计短期维持弱势,关注1900的支撑情况。焦煤方面,国内煤边际转松,澳煤、蒙煤趋稳,但外煤价持续回落对港口库存和内煤形成压力;需求端,下游焦企主产地限产预计将松,且利润良好,但库存充裕预计维持正常采购,短期驱动力仍不强节奏跟随焦炭。
  操作建议:单边暂观望;螺纹、铁矿正套,多卷空螺01,多焦炭空焦煤,多螺纹空焦炭套利继续持有。
  

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