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研究报告:南华期货-铜周报:贸易冲突升级,铜价继续寻底-190826

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-08-27 14:09:57
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑景阳
研报出处: 南华期货 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,733 KB 分享者: smi****by 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  主要逻辑:
  宏观:中美经贸摩擦再次升级,特朗普对中国5500亿美元商品加征关税;而且全球经济增长疲软,美国8月Markit制造业PMI自2009年9月以来首次跌至荣枯线下方,欧元区制造业PMI持续位于大幅萎缩区间,中国7月投资、消费均有下行,工业增加值、社融和M2增速更是低迷,8月经济或难改下行趋势;但主要央行货币政策存在宽松的预期,中国逆周期调节也有望发力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  供给:铜矿供应紧张,加工费承压,但国内冶炼厂三季度备货基本完成,因此低加工费短期影响不大,加上缺少检修的影响,产量继续释放。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  需求:8月尚处消费淡季,需求仍无太大起色,但9月下旬之后将进入传统消费旺季,旺季需求预期或将有所增强。
  库存:上期所铜库存15.66万吨,环比减少6257吨;LME铜库存33.19万吨,环比减少50吨;COMEX铜库存4.2万短吨,环比增加502短吨。全球三大交易所库存上周减少5852吨至52.67万吨。上海保税区铜库存上周减少0.9万吨至35.15万吨。
  技术:沪铜均线空头排列,且MACD绿柱变长,四万六支撑并不牢靠,预计将试探前期低点45720。
  周度关注:
  1.中国8月官方制造业PMI;
  2.美国7月核心PCE、8月密歇根大学消费者信心指数、二季度实际GDP;
  3.欧元区8月经济景气指数。
  周度观点:
  短期受中美经贸摩擦升级以及经济增长疲软影响,铜价将继续寻底,沪铜或将测试前期低点,但铜价下行预计难以顺畅,一方面国内逆周期政策存有预期,另一方面低精废价差也令精铜消费有所提振。策略上,建议沪铜前期空单持有,逢低可适当了结,新空则不建议再入场。
  

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