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研究报告:建信期货-玉米日报-190827

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-08-27 10:52:13
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 余兰兰,林贞磊,任俊弛
研报出处: 建信期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 912 KB 分享者: ive****no 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行情回顾与操作建议
  8月26日现货市场大多趋稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】辽宁鲅鱼圈港1920元/吨,较上周五持平;辽宁锦州港1870元/吨,较上周五持平;广东蛇口港1970元/吨,较上周五持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8月26日期货市场,大连玉米期货主力2001合约小幅低开后冲高回落,窄幅震荡,终盘收阴,最高1923,最低1911,收于1917。
  供给端:目前玉米生长优良率较好,主产区农业气象条件也较有利于玉米、大豆等秋收作物生长发育及产量形成。临储拍卖成交率再创新低,仅11.09%。国内南北港玉米贸易利润仍小幅倒挂,但港口库存持续降低。需求端:猪瘟疫情继续恶化,尤其在华南、华中地区,生猪和能繁母猪存栏持续下滑,产能规模缩减明显,整个2019年年度生猪存栏都将难以恢复,猪瘟对饲用玉米需求的影响具有长期性,饲用需求仍维持弱势;深加工企业正值夏季检修季,开工率维持低位,产品下游迎来消费旺季,同时受白糖上涨提振,行业库存下降明显,加工利润增加,开工率在8月份料仍将维持低位,9月份后开工率有望回升。
  观点:现货方面,当前华南、长江流域猪瘟加重,猪瘟疫情导致的生猪存栏量下降将贯穿整个下半年,玉米的饲用需求在此期间很难得到改善,同时当前深加工企业正值季节性检修高峰期,所以当前可能是玉米需求最差的时间段,也是底价容易出现时间段,而后期尤其到了9月份后随着深加工业开工率的回升而此时新玉米尚未大量上市,所以价格有望提升。期货方面,01合约受当前玉米主产区土壤墒情比较适合作物生长影响,同时受累于整个2019年度生猪存栏难以恢复的影响,或将继续探底寻支撑。
  策略:1、单边:(1)现货企业:维持中性偏多库存,同时积极布局9-10月份所需要的玉米库存,资金紧张的可考虑在11合约做买入套保,同时做好下跌风险的管控;(2)期货投机者:01合约观望为宜。2、套利:做多淀粉利润策略仍不建议。
  策略风险:中美贸易缓和进口增加、非洲猪瘟疫情持续恶化,天气状况利于玉米生长。
  

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