核心观点：
　　上周五-周六，中美贸易争端升级成为市场讨论的唯一话题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球股票暴跌，黄金大涨人民币贬值，市场恐慌情绪急剧升温。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尤其是当下全球经济疲软增长乏力背景下，更是雪上加霜！就纸浆而言，上周盘面表现平平，但也是消息不断。首先，9月外盘基本报平，但国内纸厂压价意图升温，实际成交还看双方博弈；其次，巴西森林大火引发供应担忧，但通过与行业前辈请教，亚马逊大火在北方的原始森林，而浆厂的人工林在南方，大火不会对浆厂生产造成影响；其三，就是中美贸易争端升级的影响。
　　关于贸易争端升级的影响，市场主要有三个逻辑：其一，自美国进口的针叶浆约占国内20%，今年上半年共计进口60万吨，但其中主要是绒毛浆、溶解浆和特种浆（感谢许琛总的分享解答），在目前高供应弱消费高库存背景下，实质性影响有限；其二，贸易争端升级导致人民币贬值进而推升国内进口成本；其三，贸易争端升级拖累全球经济，降低国内下游消费增速。
　　从周五夜盘表现，市场似乎倾向于交易前两个逻辑。那么，我们再谈一下近期与市场交流的一些发现。此前，看空基本是行业共识，而下游纸厂和传统贸易商，则是抱着等待机会/正在抄底意图。随着浆价在4500附近盘整近3个月，空头渐渐失去耐心，除去少数坚定的空头，近期的下跌都有明显的空头获利了结。除非出现其它新增利空（贸易争端升级可以算一个），空头的队友正在减少。
　　反之，那些抄底的，在绝对价格处于近十年低位，叠加三季度旺季预期，随着盘整时间越久，他们的力量似乎正在慢慢聚集。在这个阶段，任何风吹草动都会被多头借来炒作一把（如Canfor减产），此时做空就会比较难受。
　　最后，谈一下盘面，随着交割日益临近，此前支撑我坚定看空的交割问题，似乎在往另一方向发展。目前期货仓单3.84万吨，9月单边持仓1.82万手，9月交割料讲平稳度过。可能基于理性分析，谁会去接9月的货？买9抛1还不如定船货划算！但是，只要对于特定企业有利，就算不是最优选择，也会有人去接货。
　　对于下周走势，我们认为底部震荡走势不变，此时反弹必然遭到套保、套利的狙击。建议1月4750附近开始布局空单，考虑到是短线操作思路，4620附近见好就收。