本周推荐组合:中环股份、金风科技。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
新能源汽车行业观点:1、新能源汽车全球化提速,关注产业链重塑进程。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据我们的调研,特斯拉、奔驰、现代等国际车企都将加大其电动化车型的推广力度;市场上,中高端插混车型不断受到消费者认可。我们预计2020年是全球化关键一年,国内供应链将与全球客户进一步融合,关注欣旺达、当升科技等优质企业的增量机会;也关注海外企业的竞争:比如近期特斯拉与LG化学的合作。2、产业链价格仍在探底,政策边际向好。从近期的产品价格看,碳酸锂、隔膜价格出现下跌,这主要是下游需求不好;由于国内价格谈判基本一个月定一次,现在的价格预示着9月份仍有压力。从政策方面看,仍存在边际向好的预期,后期有望提升产品需求:近期工信部支持有条件的地方建立燃油汽车禁行区试点,在取得成功的基础上,统筹研究制定燃油汽车退出时间表。
新能源汽车行业投资策略:看好行业发展阶段的转变:由国内到全球、由低端到高端、由政策驱动到市场驱动,主要看好高端乘用车产业链,2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、高端化:高端乘用车产业链核心标的:宁德时代、三花智控、旭升股份等;2、全球化:产业链中壁垒高、供应全球的环节(技术壁垒、资源属性等):璞泰来、亿纬锂能、欣旺达、恩捷股份、当升科技等;3、市场化:技术提升、创新驱动发展环节:比亚迪、新宙邦等。
光伏行业观点:1、旺季逐步开启,产业景气度即将提升。国内看,8月20日,国家电投3.04GW光伏组件集采开标,预示国内需求开始逐步启动,四季度国内需求将环比增长200%以上;海外看,海外7-8月假期造成的阶段性低谷已逐步过去,需求增速将提升。2、企业有望迎来盈利拐点。从近期国家电投招标价格看,多晶组件平均价在1.8元/W左右,高于当前市场均价1.7元/W。本次招标价格一定程度上反映制造端未来价格逐步趋稳。在国内外需求共振背景下,下游压力较大的电池片、组件等环节经营情况将触底回升,有望迎来盈利拐点。景气度有望从终端到最上游得到全面恢复,重点关注行业创新者、中下游市场领先者。
光伏行业投资策略:我们认为2019年将是平价上网的突破之年,我们继续看好优质龙头公司。从中上游看,行业的集中度在提升,优质龙头优势凸显;从中下游看,我们认为仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源、中环股份、中来股份等公司。
风电行业:动态:风电政策出台,行业抢装有望持续。政策进一步明确自2021年1月1日开始,新核准的陆上风电项目全面实现平价上网,国家不再补贴。由于之前存有较多核准项目未建,加上2019、2020年新增项目,行业未来一年多时间抢装态势仍将持续。策略:从行业供需看,制造端的压力已有一定程度的释放,抢装导致需求提升;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升,有望进一步提升装机。建议关注金风科技等龙头的投资机会。
行业重点动态:1、工信部正在研究支持有条件的地方建立燃油汽车禁行区试点;2、特斯拉将从LG化学采购电池,用于满足中国工厂电动汽车需求;3、上半年国内光伏装机11.4GW,其中集中式电站和分布式电站分别装机6.8和4.6GW,光伏发电累计装机规模达186GW;4、国家电投3.04GW组件集采开标,单晶组件平均报价1.86元/W。
公司重点动态:【宁德时代】上半年营收同比增长117%至203亿元,归母净利同比增长131%至21亿元;【格林美】上半年营收同比下降12%至62亿元,归母净利同比增长0.6%至4亿元;【恩捷股份】上半年营收同比增长41%至14亿元,归母净利同比增长141%至4亿元;【中环股份】上半年营收同比增长23%至79亿元,归母净利同比增长51%至4.5亿元;【金风科技】上半年营收同比增长43%至157亿元,归母净利同比下降23%至11.84亿元。
风险提示:政策风险;国际贸易摩擦风险;原材料价格波动风险;市场化推广风险;行业竞争加剧风险。