本期内容提要:
　　板块追踪：上周通信（申万）指数收于2,208.76，上涨3.33%，沪深300指数上涨2.97%，创业板指数上涨3.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各申万一级行业中，农林牧渔行业下跌1.19%，其余27个行业呈现上涨趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从通信行业子板块来看，增值运营服务子版块下跌0.41%，其余13个子板块均有不同幅度的上涨。通信板块有86家公司上涨，3家公司持平，21家公司下跌。
　　行业观点：继中国移动、中国联通公布各自中期业绩后，中国电信于8月22日公布了2019年上半年财报。中国电信经营收入达到1904.88亿元；EBITDA为632.87亿元，比去年同期上升13.3%；实现净利润139.09亿元，比去年同期上升2.5%，每股基本净利润为人民币0.172元。横向对比来看，中国移动营收和利润双下滑的情况，中国电信和中国联通的营收虽陷入微增甚至停滞，而利润保持小幅增长。三大运营商在半年报均明确了2019年5G投资预算，共计410亿元，高于年初指引的投资预算。我们认为，此时运营商正处于业绩低谷，加上5G网络的有望带来新的盈利增长点，带来了布局的机会，建议关注中国联通。
　　8月21日，GSA发布的《2019年8月5G生态系统报告》显示，目前，全球发布的5G终端设备数量已达100款。GSA总裁Joe Barrett表示，“我们预期，到今年年底，各种形式尺寸的5G终端设备数量将达到150款。终端、网络和服务正齐头并进。”，而据Strategy Analytics的报告预测“如果5G在中国可以如预期的那样腾飞，5G智能手机的全球销量将在2020年达到1.6亿。”，与4G的终端发展落后于网络相比，5G终端的发展已经实现了齐头并进。目前华为、中兴、三星以及vivo的iQOO已经在国内发布了5G终端，小米、一加、OPPO等厂商的5G新机也将陆续到来。其中，Vivo推出的iQOOPro 5G版售价仅为3798元，价格上已经为5G快速普及做好了铺垫。我们认为，5G终端的快速推出和降价主要是5G标准全球统一，并且手机产业链已经在中国实现了产业集群效应。目前针对5G终端和应用的投资机会应该得到重视，建议关注信维通信，立讯精密。
　　公司推荐：1.高新兴（300098）：近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级，树立了以物联网技术为核心，聚焦公共安全行业应用，打造大数据运营商的发展战略。公司成立时主要产品为基站监控设备，通过视频监控的集成进入安防行业，目前安防业务体系已经形成五大板块：通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。公司外延式发展切入物联网，夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联，布局电子车牌市场，收购中兴物联，建立“云+端”业务生态体系。2、会畅通讯（300578.SZ）：公司专注于为企业提供高品质的视频会议、网络直播、电话会议和网络会议等服务，客户群体遍布各个行业及领域，包括了70%的世界500强在华企业。2018年，公司通过收购数智源和明日实业，新增视频监控软件平台和信息通讯类摄像机业务，形成上下游协同布局，升级为一个“以音视频技术平台为底层能力，赋能垂直行业应用”的“大会畅”，有效提升上市公司的综合竞争力。同时公司设立了全资子公司会畅教育，通过会畅通讯的云平台+明日实业的硬件+数智源的行业软件的三位一体解决方案，有望实现在教育板块的业务的较大突破。3.中际旭创（300308.SZ）：2017年，公司收购苏州旭创转型光通信，所面向的主要客户包括Google，Amazon，华为，中兴等知名国内外公司。苏州旭创的海归团队拥有强大的技术背景，攻克了众多技术难题，并打通了国外互联网巨头的渠道，随着100GCWDM4爆款产品的量产，公司成功居于光模块市场第一梯队的位置。公司产品迭代能力强，能享受产品快速降价之前的红利，因此毛利率相较同行业的上市公司高。同时，苏州旭创管理，研发和制造均在国内，人力成本具备优势，采购规模大，能实现较强上游议价能力。苏州旭创目前已经进入互联网和电信巨头的供应链，凭借对海外巨头批量供货的实力背书，公司有望在国内市场打开局面。未来随着400G模块需求的爆发，以及5G网络的开始建设，公司业务有望上一个新台阶。
　　风险因素：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期。