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研究报告:国元证券-早安直通车-190826

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-08-27 09:09:37
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 路璐
研报出处: 国元证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,790 KB 分享者: hlb****rk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行业观点
  宏观策略
  存量博弈格局不变,外围市场风险提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周市场主要指数不同程度上行,中小板指、深证成指涨幅居前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业中,电子行业受益5G产业链拉动涨幅最高,医药生物、家用电器板块涨幅次之,市场风格与前期类似,大中小盘股均不同程度上涨,小盘指数涨幅居前。
  近期市场,应提高风险防范意识。判断基于外围市场与存量博弈超预期波动。注意:1、把握节奏:存量博弈格局不变,短期节奏变化频繁。2、防控风险:外围市场衰退风险增强,恐慌情绪蔓延。
  策略选择,低估值热点板块+仓位谨慎管理。投资策略,建议将关注点投注于低估值热点板块,如科技、消费、金融板块。第一、市场热点角度,关注高端科技板块中,重点细分行业景气度,电子、通信中的半导体、元件等领域;第二、避险功能较强的低估值蓝筹板块,及安全边际较高的金融板块;第三、产业升级中具有确定性的消费核心主题。
  分析师:虞坷(S0020519070004)
  医药
  1.事件:8月21日,正海生物公告2019年半年报,报告期内公司实现营收1.32亿元,较去年同期增长26.09%;归母净利润5099.07万元,较去年同期增长27.55%,扣非归母净利润4927.51万元,较去年同期增长25.30%。
  从半年报来看,公司股东减持即将结束,市场不利因素消散殆尽;深耕细分市场,口腔修复膜和生物膜保持强势增长;生物活性骨进展顺利,有望占据国内先发优势。
  投资建议与盈利预测
  公司是国内唯一的口腔修复材料上市公司,受益于种植兴起,在研产品生物活性骨研发进展顺利,股东减持即将完毕,股价不利因素消散殆尽。预计公司19-21年营收分别为2.61/3.14/3.76亿元,归母净利润为1.08/1.32/1.61亿元,EPS为1.35/1.65/2.01元/股,对应PE为51/41/34倍,给予公司2020年45倍PE,上调目标价74.25元,维持“增持”评级。
  风险提示:新产品研发风险;审批进度不达预期;医疗纠纷风险;动物疫情风险。
  分析师:金红(执业证书:S0020515090001);联系人:刘巧、刘慧敏
  2.事件:2019年8月23日,万东医疗公告2019半年报,报告期内实现营业收入3.78亿元,较去年同期下降0.60%;归母净利润0.44亿元,同比增长4.20%;扣非归母净利润0.39亿元,较去年同期增长7.67%。
  基层设备采购、装机流程较长,收入确认延缓,业绩有望修复;盈利能力仍在提升,设备生产、推广效率改进;产品升级换代,打造最适合基层的智能、远程、全面解决方案;万里云今年有望扭亏,前期业务布局逐步成熟放量。
  投资建议与盈利预测
  随着基层采购资金、设备和人才准备到位,业绩有望修复。我们预计公司19-21年营收为11.78/13.94/15.75亿元,同比增长23.5%/18.3%/13.0%,归母净利润2.07/2.57/3.13亿元,同比增长34.8%/24.1%/22.1%,EPS为0.38/0.47/0.58元/股,对应PE27/22/18倍,维持“买入”评级。
  风险提示:产品销售不及预期;新产品研发上市不及预期。
  分析师:金红(执业证书:S0020515090001);联系人:刘慧敏
  3.事件:8月22日,天坛生物公告2019年半年报,报告期内公司实现营收15.60亿元,较去年同期增长27.87%;归母净利润2.94元,较去年同期增长22.21%,扣非归母净利润2.93元,较去年同期增长23.41%。
  从半年报看,19H1批签发表现优异,各品种均大幅度提升;成都蓉生新增狂免GMP认证,公司其他在研产品进展顺利;浆源和浆站经营共同发力,19年采浆量增长可期。
  投资建议与盈利预测
  天坛生物重组归来,手握最强浆源和销售推广渠道,企业价值正在重塑。我们预计公司19-21年营业收入分别为36.63/45.06/45.06亿元,同比增长25.00%/23.00%/20.00%,归母净利润6.19/7.40/8.84亿元,同比增长21.51%/19.59%/19.53%,叠加每股派送红股0.2股和业绩上调影响,EPS微调为0.59(-0.10)/0.71(-0.10)/0.85(-0.10)元/股,对应PE47/39/33倍,给予公司2020年45倍PE,上调目标价31.95元,维持“增持”评级。
  风险提示:产品研发不及预期,采浆量不及预期,新工厂建设和产能不及预期。
  分析师:金红(执业证书:S0020515090001);联系人:刘慧敏、刘巧
  4.美亚光电是一家专注于光电识别核心技术与产品研发的高新技术企业,深度布局医疗器械板块、食品加工检测板块和工业检测板块。作为光电识别龙头,公司三大板块业务协同发展;财务状况健康,底盘扎实冲劲十足。
  投资建议与盈利预测
  公司19年色选机业务受海外市场汇率回升和坚果色选机投放市场影响有望回暖,CBCT销售火爆年收入有望达到5.8亿元,且未来几年内随着新产品陆续投放公司在医疗器械板块有望维持高增长。预计2019-2021年,将公司归母净利润上调至:5.7(+0.46)、6.98(+0.76)和8.64(+1.23)亿元,对应基本每股收益分别为:0.84(+0.06)、1.03(+0.11)和1.28(+0.18)元/股,对应当前股价PE分别为37、30和24倍。结合医疗器械行业估值水平,给予公司2019年42倍PE,对应股价为35.28元/股,维持公司“增持”的投资评级。
  风险提示:行业竞争加剧的风险,新产品延迟获批的风险,色选机及口腔设备下游需求不及预期的风险及外汇风险等。
  分析师:黄卓(执业证书:S0020519080001);联系人:刘慧敏
  

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