投资要点:
行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周,食品饮料板块上涨幅度3.89%,同期上证综指上涨幅度为2.61%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本年食品饮料上涨幅度66.29%,同期上证综指上涨幅度16.18%。上周食品饮料子版块中,涨跌幅表现排在前三名的分别是白酒、软饮料及调味品;
白酒板块:高端名酒确定性延续。从中秋备货情况来看,高端酒比去年表现好。目前茅台批价上涨至2400元,市场上供不应求,经销商8-9月份货陆续到达。茅台缺货利好五粮液动销,第八代普五终端零售价站上千元以上。五粮液及老窖目前都在控货挺价,国窖1573价格紧跟普五,经销商打款价由820元提高至860元。古井贡酒Q2业绩超预期,古8及以上的产品在除合肥外的安徽各地占比已达到30%左右,在滁州、六安、阜阳等地区古8及以上产品上半年实现翻倍增长。高端白酒价格跟踪:飞天茅台一批价2400元,第八代五粮液一批价950-960元,国窖1573一批价约790元;
调味品板块:中炬高新维持稳健增长。中炬高新上半年实现收入增长10.03%,归母净利润在高基数下同比增长7.99%,经营性现金流同比增长63.59%。美味鲜营收同比增长15.26%,其中,酱油和酱稳健增长,增速分别达10.44%、12.01%,蚝油、料酒增速分别达60.93%和65.63%;上半年东部、南部、中西部、北部收入同比增速分别达12.13%、11.87%、24.49%、20.78%,经销商净增加111家。公司通过举办相关赛事及培训配合终端推广,餐饮渠道收入实现快速增长,同比增速高达41.49%。上半年毛利率同比下降0.38%,主要受原材料谷氨酸、包材等价格上涨影响;
投资建议:高端白酒中秋备货情况好于同期。茅台目前在市场上供不应求,一批价上涨至2400元,需求较为强劲。茅台价格上涨利好五粮液及泸州老窖,五粮液及老窖均采取控货挺价。五粮液自去年年底改革以来,批价维持上涨趋势,泸州老窖价格紧跟五粮液。重点关注高端白酒龙头贵州茅台、五粮液,以及预期低点的洋河股份等;啤酒板块结构升级叠加减税效果,盈利改善明显,建议关注华润啤酒等;乳制品建议关注伊利股份;大众食品建议关注竞争格局好、定价能力强的细分龙头及具备渠道优势的细分龙头,如洽洽瓜子等;
风险因素。经济出现严重低迷;食品安全问题