核心观点
　　要闻回顾&下周关注——上周重要新闻：央行印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】文件指出要加强金融科技战略部署，以重点突破带动全局发展；赋能金融服务提质增效；增强金融风险技防能力；要强化金融科技监管。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）央行发布《2019年第二季度支付体系运行总体情况》。我国二季度支付体系平稳运行，业务量稳定增长，移动支付增长较快。上海银保监局对多家金融机构做出合计11项行政处罚。罚款数额合计达670万元，本次处罚针对的违法违规行为主要集中在违规提供政府性融资、虚增资产负债规模、违反审慎经营规则等方面。重要公司公告：1）招商、浦发发布半年报。2）交通银行全额赎回280亿元二级资本债。3）农业银行全额赎回300亿元二级资本债并发行850亿元无固定期限资本债。下周关注：周二和周六国家统计局分别公布7月工业企业利润增速和8月官方制造业PMI，美国商务部周四将公布二季度预估GDP，周五将公布7月核心PCE物价指数、7月个人消费支出。
　　行情与估值回顾——上周银行板块整体表现较弱。1）最近一周申万银行指数上涨0.87%，同期沪深300指数上涨3.04%。银行板块表现在28个申万一级行业中排名第27；2）细分板块中，国有行涨幅最小，指数下跌0.91%，城商行指数上涨0.58%，股份行表现最佳，指数上涨1.80%；3）个股方面，涨幅前三为青农商行（6.19%）、招商银行（4.01%）、西安银行（3.85%），涨幅较低的为南京银行（-2.99%）、工商银行（-2.52%）、光大银行（-2.11%）。银行股估值仍偏低。上周末银行板块整体PB为0.84倍，沪深300成分股为1.46倍，从长期走势的偏离程度来看，银行板块估值较沪深300成分股处于低估状态。涨幅前三的青农商行、招商银行、西安银行的PB分别为1.47倍、1.67倍、1.28倍。涨幅较低的南京银行、工商银行、光大银行的PB分别为0.94倍、0.84倍、0.67倍。
　　利率与汇率——银行间市场利率有所上升，信用市场利率下行。银行间市场7天回购利率上升24bps至6.84%，货币市场流动性略有收紧；长三角票据直贴利率下降12bps至3.00%，中西部票据直贴利率下降8bps至2.80%，信用市场利率有所下降，企业短期融资成本降低。8月24日1490亿元MLF到期，按惯例到期日将顺延至8月26日。上周人民币较美元贬值。上周末美元兑人民币（CFETS）收于7.0979点，较前一周末变化0.0533点；美元兑离岸人民币收于7.1355点，较前一周末变化0.0917。在岸-离岸人民币价差变化-384点至-376点。
　　投资建议与投资标的
　　当前国内经济仍有下行压力，随着LPR推进，企业端融资成本下行将是长期趋势，银行贷款端的定价能力将有所分化。建议关注资产端定价能力强，且负债端具有成本优势的银行。部分银行中报业绩表现亮眼，稳健盈利及经营改善仍将带来较好的确定性。借力政策东风，深耕区域、区域小微企业质量较好的城商行和农商行，资本补充力度有望加大，信贷扩张速度有望加快。个股方面，建议关注招商银行(600036，增持)、工商银行(601398，未评级)、建设银行(601939，未评级)、常熟银行(601128，未评级)。
　　风险提示
　　经济下行压力加大。中美贸易战态势焦灼。