■下周投资观点
　　广电总局印发《关于推动广播电视和网络视听产业高质量发展的意见》的通知。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】至2025年广电体系在内容上、技术上（5G/4K）、产业上（产业集群/投融资平台）、治理上（探索混改）预计将有重大突破及进展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为：
　　1、国家支持广电发展力度明显，该方案将匹配预计19年公布的国网融合方案。国网融合、5G、4K有望革新互联网时代日趋势微的广电行业，“云管端”一体化思维下，实现从“看”电视向“用”电视转变。其中4K丰富上“云”内容，具备先发优势的广电公司有望率先提供丰富且高质的4K内容，提升用户粘性；国网融合解决“管”归属问题，未来广电固定资产归属于国网，由国网统一管理、规划、建造（包括5G），最具价值的运营权利归属于地方；5G解决“端”与“端”的物联问题，未来大屏将成为愈发重要的流量入口，从单向“看”电视向双向“用”电视转变。
　　2、大屏端有望成为未来新型娱乐场景及流量入口，广电作为大屏端的牌照方有望受益。根据媒介补偿理论，电视未来将成为重要的媒介形式，主逻辑有以下几点：1）家庭娱乐场景是客观存在且无法替代的场景，本身将趋于稳态均衡。2）5G时代若赋予电视终端线下流量入口或智慧家庭控制枢纽的功能，其互动性的增强有望补偿现在已有媒介，逆转其相对弱势的地位。3）未来基于媒介补偿理论，高PPI、大尺寸的电视媒介有望补偿智能手机观影体验的不足。（手机屏幕越做越大，本身代表一种需求，且高端手机PPI已超过300PPI人眼极限，4K电视PPI不足100，体验感还有很大提升空间）4）居民闲暇禀赋的提升有望放大家庭娱乐场景的需求，进而提升电视媒介使用率。
　　■本周市场表现
　　截至2019年8月24日，上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨2.61%、3.33%、3.03%、4.62%。
　　上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为深大通（60.97%）、金逸影视（17.98%）、读者传媒（17.18%）；板块内个股涨幅后三为雷曼光电（-10.55%）、梦网集团（-5.10%）、湖北广电（-4.12%）。
　　港股传媒互联网板块内个股涨幅前三精雅印刷集团（51.61%）、星美文化旅游（33.33%）、智傲控股（19.15%）；板块内个股涨幅后三为寰亚传媒（-21.92%）、超凡网络（-20.93%）、中国数字视频（-19.67%）。
　　美股传媒互联网板块内个股涨幅前三为OPERA（30.07%）、猎豹移动（21.50%）、世纪互联（11.88%）；板块内个股涨幅后三为极光（-19.74%）、宝尊电商（-13.73%）、虎牙直播（-9.14%）。
　　■本周行业及公司要闻
　　1长江传媒：2019H1公司实现营业收入34.55亿元，同减34.01%；实现归母净利润4.88亿元，同增0.82%；
　　2昆仑万维：2019H1公司实现营业收入17.64亿元，同减0.27%；实现归母净利润5.88亿元，同增4.47%；
　　3蓝色光标：2019H1公司实现营业收入117.47亿元，同增8.98%；实现净利润4.68亿元，同增48.54%。
　　■下周关注标的
　　关注面向新经济的优质公司——新核心资产，看好媒体龙头、数据科技标的。
　　媒体龙头相较互联网各类平台，盈利模式相似但业务逻辑有本质区别，我们认为在移动互联网内容生态野蛮生长受强监管的趋势下，未来内容产业新模式、新业务所需资质更有可能被有所为，有所不为的国有媒体所持有。同时，5G时代新入局方有望放大内容溢价空间，具备优秀内容制作能力的公司有望受益，推荐芒果超媒、新媒股份、贵广网络等。
　　国内营销技术正处于从0到1的发展阶段（“AI+营销”/智慧营销），正处于构建MarTech生态系统过程中。我们认为三类公司将成为建设MarTech生态的重要力量，其中第一类公司将成为开拓并引领行业发展的基石力量，解决从0到1的问题；第二类、第三类公司则在智慧营销发展成熟的基础上细化垂直领域服务生态，并有机会在细分领域发展成为龙头（目前仍有2-3年的发展时间窗口期），解决从1-2的问题，关注每日互动、值得买、宣亚国际等。
　　中长期持续推荐：1）游戏板块的部分个股吉比特、完美世界、游族网络等；2）出版板块：中南传媒、山东出版、中国出版。
　　■风险提示：5G落地速度低于预期、转型期财务数据滞后的风险。