本周家电板块走势
本周沪深300指数+2.97%,创业板指数+3.03%,中小板指数+3.38%,家电板块+4.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+5.03%、+5.19%、+1.54%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股中,本周涨幅前五名是和而泰、珈伟新能、飞乐音响、深康佳A、奥马电器;本周跌幅前五名是飞科电器、康盛股份、TCL集团、天际股份、日出东方。
原材料价格走势
2019年8月23日,SHFE铜、铝现货结算价分别为46360和14295元/吨;SHFE铜相较于上周-0.28%,铝相较于上周+0.95%。2019年以来铜价-2.75%,铝价+7.12%。2019年8月23日,中塑价格指数为897.77,相较于上周-1.08%,2019年以来-6.14%。2019年8月16日,钢材综合价格指数为106.58,相较于上上周价格-1.02%,2019年以来+0.33%。
投资建议
从跟踪的中怡康线上数据来看,格力空调均价自年初以来出现较为明显下降,与美的线上均价的价差从1000元以上逐渐下降至700元左右。销量上,格力则在对价格进行调整后,其品牌背书使得高性价比产品竞争力持续提升,整体出现较为明显的回暖趋势。美的之前通过对生产的及时节奏调整而获得成本上的优势,在保证利润率的情况下主动改变营销策略,提升市占率。根据我们在《空调行业真的在“价格战”吗?》中的测算,双方具有显著成本差异的空调预计需要约6个月消化,格力高成本库存消耗完毕,定价将逐渐出现调整,终端价格走势符合我们之前的判断。另外需要强调的是,此次价格调整主要系成本端变化带来的,对利润端并无影响,随着增值税下调,白电龙头业绩仍可期。
个股方面,推荐积极推进产品结构改善、多品牌体系逐步构建、T+3下库存控制良好的美的集团,积极向内销ODM龙头转型的西式小家电龙头企业新宝股份;推荐形成全球品牌运营、研发制造国家化加速、中高端品牌持续领先的海尔智家,以及公司治理存改善预期、估值或将提升的格力电器;将海信日立纳入合并报表,转型中央空调龙头企业的海信家电;推荐行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控;中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔。
风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。