报告期内公司营收保持高增速，毛利率同比略增
　　公司发布2019年半年度报告，报告期内公司实现营业收入72.65（+16.68%）亿元，净利润2.26 (+16.85%)亿元，扣非净利润2.14（+15.75%）亿元，EPS为0.37元，毛利率21.55%同比略增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二季度单季实现营收34.61（+16.69%）亿元，较2019年一季度增速持平，扣非后净利润0.82（+18.45%）亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　新区域营收增速、毛利表现优于胶东地区
　　分地区看，山东其他地区营收增速49.23%，毛利率17.31%（+0.61%）；胶东地区营收增速12.29%，毛利率17.29%（持平）；新区域收入增速、毛利率等均优于传统区域；新区域营收占比15%，优于2018年上半年11%，分地区收入结构持续优化。
　　公司继续加快网络发展，积极拓展张家口及周边地区、山东西部等新的市场，进一步完善成熟区域网络布局。报告期内公司门店总数758家，新增门店40家（包括河北家家悦并表的已开业门店11家），新增门店中大卖场18家、综合超市19家、其他业态3家。2019年计划新开店100家，报告期内签定租赁协议的门店38处公司。
　　持续优化公司效率，打造更强供应链平台，助力新区域发展
　　公司积极建设物流中心，形成支撑连锁业务拓展的立体式物流网络，同时布局生鲜加工基地提升农产品的后标准化处理能力，提升供应链效率。优化各类采购，增加SKU，提升品质和产能，打造更强的供应链平台。开始启动SAP系统，以提升企业的数字化能力；战区架构逐步建立完善，提高决策效率。2019年4月份在西部地区新增56家门店进一步推广合伙人机制，提高员工效率，目前公司合伙人试点门店总数为89家。
　　公司持续调整巩固传统优势区域密度，支持收入稳健发展，同时加速新区域布局，优化各区域收入结构。配以合伙人制度激励加速优化新开店孵化；调整商品组合贴合客户消费需求，提升同比店收入增厚净利；预计持续加速新区域网络布局公司收入有望继续保持优质增长，预计公司2019-2021年EPS分别为0.75/0.86/0.96元，维持公司“强烈推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司新开店不及预期。