核心观点
　　计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资额累计同比回升，移动通信基站设备产量持续高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年1-7月，计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比小幅回落至9.1%（前值为9.6%）；计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资完成额累计同比升至10.5%（前值为8.5%），已连续2个月回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）移动通信基站设备产量累计同比为128.0%（前值为126.8%），2019年年初至今维持100%以上的高增速。
　　三大电信运营商中报发布，电信业务收入整体与去年持平，移动流量收入增速放缓。2019年上半年，三大运营商电信业务收入6721亿元，其中移动流量收入4143亿元，同比增长5.8%；语音收入780亿元，同比增长-15.8%。上半年移动流量收入增速明显放缓，语音收入增速大幅下滑。
　　根据已公布的2019年Q2主动管理型基金重仓股持仓占比，通信板块基金重仓持股占比1.8%，环比下降0.5%，低配比率1.1%。剔除板块涨跌幅影响后，2019Q2基金主动减仓通信板块持仓占比为0.4%，板块当前的配置比例处于历史较低水平。当前通信板块陆股通资金持股市值约125亿元，持仓比例为1.2%，以行业自由流通市值计算的低配比例为1.5%。
　　通信板块净利润有望维持高增长。通信板块2019Q1累计净利润同比增速为308.3%；板块2019Q1营业收入同比增速为3.0%；板块ROE（TTM）为3.8%，处于2010年以来的中性偏高水平；2019Q1板块研发费用/营业收入占比为3.1%，远高于A股整体的1.1%，子板块中通信设备制造板块研发费用占比维持较高水平。截至8月25日，通信板块上市公司2019年中报业绩预警披露率为80.7%，根据已披露的业绩预警，通信板块2019H1净利润同比增速133.0%，通信板块净利润增速维持高水平的主要原因为板块权重股中兴通讯大幅扭亏为盈，工业富联净利润与去年同期持平，中国联通净利润小幅增长。
　　8月23日，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税，次日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率。中美两国已经对双方全部产品进行加征关税的操作，未来再次升级的空间有限，叠加国内货币政策的加持，中美关税加征对中国的影响正在边际递减。此次加征关税范围涉及到所有消费品门类，预计后续有望加大针对中小企业和外贸企业的逆周期扶持政策。
　　8月24日，富时罗素公布其旗舰指数全球股票指数系列的9月季度调整结果，将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。此次调整结果将于9月23日开盘前正式生效，预计9月末将有约300亿元的被动跟踪资金流入A股市场。
　　风险提示：技术发展不及预期；国内外宏观环境发生重大变动。