摘要
专题:转债疑似赎回潮,影响几何?"赎回潮"背景下由于短期供给减少估值有所抬升;公告强赎的个券,若基本面较强也仍值得关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年3月份从三一转债的强制赎回开始,以近期宁行、隆基、平银等大盘转债的赎回为接续,转债仿佛进入新一轮赎回潮。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而从历史上的三次"赎回潮"来看,每一次赎回潮都伴随着市场供给的减少、进而带来估值的短暂提升;从个券的角度看,处于"赎回潮"的转债虽然在公告赎回的次日下跌,但后续受益于权益市场上涨的大背景仍有所上涨,从近期生益、隆基转债的例子来看即使公告赎回、但个券基本面较强仍值得投资。最后,除已公告赎回的转债外,有4支转债触发强赎条款、其中广电转债宣布不赎回,6支转债近期最可能满足赎回条件,根据稀释率、未转股比例等指标,判断蓝标、盛路、联泰强赎概率相对小。
一周市场回顾:本周股市上涨(上证综指涨2.61%),上周末中共中央国务院发布《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》,政策利好下市场大涨,同时在立讯精密中报超预期的背景下,其余标的跟涨、带动电子板块领涨;农林牧渔领跌,有色金属、银行涨幅靠后;估值整体回升,但农林牧渔回落至历史均值以下。转债方面,中证指数本周涨0.91%,近期转债指数走出上行走势、与横盘震荡的股市相异;成交方面本周成交量继续回升;估值方面,股性估值指标略有提升,高价位转债数量提升。
股市:消息面又有异动,持续关注"5G"概念股等优质标的。本周五收盘后国务院关税委员会办公室发布公告称中方对8.15美方加税措施采取反制措施,对美约750亿元商品加征5%、10%不等的关税;随后特朗普发推表示将已声称的关税追加提升5pct,中美贸易摩擦再次升级,短期内市场情绪可能会受到影响导致回调。须关注中报持续超预期的5G相关标的,另外本周光伏招标提前开始,预期四季度需求将增加,可关注相关标的。
转债:当前估值较高,谨慎选择投资标的。转债方面在两周前的回调后再次上涨创下新高,同时转债估值近期也逐渐上升至25%以上的年初以来高位,在此背景下建议保守持仓以及谨慎择券。可以关注以下几类股性标的,①中报业绩较好的正股对应标的;②5G、云计算、华为产业链等相关标的;③关注十一临近的概念题材军工板块。
一级市场跟踪:本周新发1支转债,6家公司发布董事会预案,8家公司转债发行获股东大会通过,7家公司可转债过会。
风险提示:再融资政策风险;中美贸易摩擦升级