行业投资观点：中美贸易磋商前景仍存在较大的不确定性，对有色价格及需求提振有待观察，有色总体上处于供需弱平衡的态势，维持行业“中性”投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议关注受益美联储货币政策调整带来黄金的投资机会，相关公司包括山东黄金、紫金矿业；关注出台新行业政策预期强烈，供需格局有望向好的稀土投资机会，相关公司盛和资源、五矿稀土。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，工业金属中铜中长期供给有限，电解铝在供给侧改革下，未来新增供给受限，中长期价格有一定支撑，相关公司建议关注云南铜业、中国铝业、云铝股份。
　　行业要闻：三位地区联储主席声援鲍威尔，不支持继续降息；美国8月Markit制造业PMI近十年来首次萎缩；财政部：1-7月全国地方债发行33931亿元,平均利率3.47%；印尼镍矿商协会继续向政府施压，要求其遵守2022年出口禁令时间表；艾芬豪矿业获得中信金属二次投资以开发刚果铜矿,头十年铜产量可达38.2万吨/年。
　　行情回顾：上周有色指数上涨0.75%，跑输沪深300指数（+2.97%）2.22个百分点，在申万28个子行业中涨跌幅排名第27。分子行业看，有色子板块分化，其中铝（+5.72%）、锂（+4.25%）子板块涨幅居前。
　　产品价格跟踪：工业金属：上周工业金属价格分化，其中LME铜价下跌2.09%，SHFE铜价下跌0.26%；LME铝价下跌1.56%，SHFE铝价上涨0.49%；LME铅价上涨1.55%，SHFE铅价上涨2.12%；LME锌价下跌0.93%，SHFE锌价下跌0.67%；LME锡价下跌4.13%，SHFE锡价下跌3.12%；LME镍价下跌3.18%，SHFE镍价下跌2.16%。贵金属：上周贵金属价格上涨，其中黄金上涨0.92%，白银上涨2.52%。小金属：上周小金属价格基本稳定，仅碳酸锂（-0.69%）和钴（-0.75%）价格下跌。稀土氧化物：上周稀土氧化物中氧化钕（+2.48%）价格上涨，氧化镝（-1.03%）和氧化铽（-0.76%）价格下跌，其余品种价格稳定。
　　风险提示：（1）需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷，或者国际贸易争端增加，有色金属需求将受到较大的影响，并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。（2）供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期，将削弱供给侧改革已取得的成效，有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。（3）价格和库存大幅波动的风险。有色行业具有周期属性，且存在现货和期货市场，价格和库存除了受供需影响外，还受到其他诸多因素影响，波动较为频繁。如果未来因预期和非预期因素影响，有色价格和库存出现大幅波动，将对有色公司经营和盈利产生重大影响。