主要结论
　　螺纹钢：需求旺季可期钢价筑底回升
　　钢材价格在8月遭遇充分调整，主要的看空逻辑有三，第一是短期逻辑，传统钢材需求淡季引发的库存快速累积，雨水和高温天气限制了下游工地的开工；第二是长期逻辑，房地产的需求韧性仍存，但是周期性的下滑已是不争的事实，单纯依靠基建领域的托底无法长期提振钢材价格；第三是钢厂持续的高供给使得钢价承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　基于以上的看空逻辑，我们认为金九银十的到来将缓冲近月合约的利空，同时修复钢厂利润。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）套利可考虑螺纹正套和做多螺矿比值，单边策略建议逢低多单轻仓介入为主。
　　铁矿石：阶段底部夯实等待向上驱动
　　铁矿石价格在8月份的高位回落一方面受到资金离场的影响，另一方面也是对平衡表的修正，供给的缺口不如预想的大，但我们认为估值的底部区间80-85美元附近，对标盘面约700元/吨附近还是有支撑。从四大矿山的二季度报上看，淡水河谷的供给增量意愿最强，但是乐观估计年内兑现的概率较小。此外，非主流的印度矿最有可能在明年迎来政策松绑，产量加速流入国际市场。
　　综合来看，矿价的调整基本到位，但是短期资金做多钢厂利润的入场，使得原料端偏空运行，中期随着钢价旺季复苏，矿价有望在夯实底部后，获得向上驱动，价格重心上移。策略上，短期建议偏空配置原料，待钢市需求复苏确认，可考虑单边多单尝试。
　　风险提示
　　建国七十周年限产远不及预期，基建与房地产对钢材的需求断崖式消失。