主要结论
　　石油沥青:
　　1.8月上海沥青期货相对美国WTI原油期货的比价环比走弱，驱动比价走弱的基本面因素在于沥青需求回升不及预期，一方面财政资金以及前期地方政府专向债高位发行量还未转导至道路开工量的显著上升，另一方面8月北方地区雨水天气较多以及超强台风“利奇马”袭击整个东部沿海区域，影响道路施工进度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2.驱动比价走弱的另一个原因在于马瑞油在8月出现了成本计价方式的改变，8月马瑞油成本将采取10月布伦特合约月均结算价的方式计算，替代了之前一直沿用的WTI月均价+贴水+代理费的计算模式，而鉴于近期布伦特与WTI的价差处在缩窄的趋势中，沥青与原油的比价走弱在某种程度上也反映了马瑞油成本计价方式改变带来的变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　3.8月全国沥青装置开工率小幅上升，山东地区汽柴油裂解价差纷纷走强带动沥青生产利润进一步改善，山东地区沥青装置开工率在近期处于上升趋势中，8月马瑞油日使用量料将环比改善。
　　4.沥青社会库存率连续5周去库，部分炼厂反映终端提货需求增多，需求在环比转好，但是社会库存率绝对水平还是高位，鉴于今年社会库存率在2月到5月期间上涨了近40%，而7月下旬开始的连续5周去库幅度还未超过10%，在9月-10月的沥青消费旺季开启前，社会库存去库压力仍较大。
　　5.7月东部地区交通固定资产投资额累计同比增速进一步放缓，同比增速由正转负，为2016年2月以来的首次，中部地区交通固定资产投资额累计同比增速连续3月持平，而西部地区交通固定资产累计投资额同比增速则是在6月转正后回落至零。
　　6.7月地方政府专向债发行额3939.56亿元，发行量较6月滑落1838亿，1-7月地方政府专向债累计发行额逾1.95万亿元，超过2018年1-7月累计发行额近1.4万亿元。按照2019年初的政府工作报告，2019年专向债新增债务限额2.15万亿元，2019年1-7月累计新增专向债额为1.69万亿元，专向债限额利用空间正变得越来越有限。
　　操作建议：因消费旺季即将来临，沥青1912合约可逢低布局多单。