观点摘要:
基本面逻辑:
供应:国内减产,东南亚增产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、云南产区大减产,今年4-6月份中国云南地区遭遇严重的干旱导致上半年当地天然橡胶大减产,对于上海期货交易所天然橡胶期货价格而言,预计减产效应将会反映在RU2001合约上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2、东南亚产区气候温和,泰国的降雨量持续偏少。而且随着第三季度的下跌后,主产国产量释放的风险,特别是柬埔寨,缅甸等国家的产能增长基本被市场消化。近期泰国原料价差维持平稳,橡胶现货继续大幅下跌可能性比较小。3、印度洪水对橡胶减产明显。印尼病虫害还会扩散,已经造成实质减产,存在蔓延现象。
需求:等待金九银十表现。1、当前依然是消费平淡,轮胎工厂成品库存偏高,厂家对国内金九银十的预期不高,出口整体持平,对美出口减少。2、乘用车还是寒冬。3、重卡产销经过4个月下滑后,期待金九银十的表现,预计全年维持去年的产销水平。
6月至今,橡胶期货价格下跌将近2000点,1909合约接近10000元/吨,主产区原料也同步下挫,泰国合艾胶水、杯胶分别从52泰铢/公斤,42泰铢/公斤下跌至32泰铢/公斤,40泰铢/公斤。供应宽松,需求疲软已在价格上得到体现。经过长期熊市,胶价长期底部已经探明。
总体来看,供需处于平衡态。9月交割后,巨量仓单压力缓解。从历史上看,RU2001合约胶价持平或低于11000元/吨,资金入场做多意愿增强,一旦天气或相关政策等因素的利多,容易出现反弹。加上由于今年云南减产,全乳仓单数量低于往年,预计1909合约交割后,RU2001合约或领涨,NR合约跟随。
上期所天胶总库存截止8月23日为459509吨(+ 5931),期货库存417110吨(+1830),上期所天然橡胶库存逐步增加。区内外库存小幅走低。
风险因素:
原油,宏观,汇率、产业政策、天气等出现变化。