主要观点
　　行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，油脂板块走势出现分化，棕榈油、菜油继前一周震荡调整后继续走高，而豆油延续窄幅震荡走势，料短期触顶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成交持仓上看，油脂成交量基本与上周持平，而持仓略有增加。外盘方面，上周马来西亚发布的出口数据利多盘面，在库存继续下降的预期下，马棕油结束回调继续上涨。美豆油在美豆产量仍存疑的情况下跟随美豆走低，且周五周六中美再度互加关税，贸易摩擦升级，料本周延续外弱内强格局。
　　后市展望。棕油方面，由于印度方面将对进口棕榈油加征关税，料印度上半年大规模棕榈油进口不可持续，马来产地去库存忧。印尼生柴B30政策逐渐落地，或从工业需求角度去库，因此产地压力主要来自马来西亚，短期或受情绪面影响回调。国内棕油基差及成交情况较好，本周大概率跟随豆油在中美紧张局势下走强，但后续计划买船增加了中期供应压力，且连盘与马盘的联动性也将拖拽连棕油上行进度。
　　豆油方面，近期美豆主产区天气良好，美豆油追随美豆在天气利空影响下不断下调，但从压榨及豆油库存来看，均低于往年同期，因此美豆油相比于美豆较为坚挺。不过周末中美互加关税，本周盘面受情绪影响较大，走势或与基本面背离，在出口承压的情况下，美豆油将追随美豆走弱。国内连豆油上周窄幅震荡，上方仍有空间，本周或在进口成本抬升和双节消费的双重提振下走强。
　　菜油方面，近期盘面缺乏中加方面的消息面指引，菜油视中美贸易战进展继续走高，且菜油压榨开工率走低，商业库存连续三周下降，中长线看涨，但随着菜豆、菜棕价差日渐拉大，菜油上涨空间也较有限，不会出现较大的涨幅。
　　整体上看，本周油脂市场最大的影响因素在于中美贸易战，豆油无疑将再度成为油脂板块的领头羊，棕油在外盘影响下或在其中居于弱势。即豆油>菜油>棕油。关于油脂的下一步走势，本周可关注的事项有（1）中美贸易战新进展，若美方出台关于5500亿美元商品的具体征税标准，中美局势将延续紧张，国内豆类表现将持续偏强；（2）印度加征关税落地时间及马来西亚SGS出口数据，加征关税后马来精炼棕油的关税将回到去年水平，利空马棕油出口。
　　操作建议。单边：本周在中美贸易局势紧张的背景下，豆油大概率走强，加之上周豆油并未突破上涨，上方仍有空间，可酌情做多，初步看到6300。菜油受消息面影响，周初也存做多机会，但自8月上涨以来一直没有明显回调，需警惕回调风险，及时止盈。
　　套利：油粕比方面，尽管猪瘟压制豆粕需求，但眼下中美贸易战成为主要矛盾，粕类反弹幅度或超过油脂，油粕比多头可反向开空。跨品种方面，豆棕价差已扩大至1300元/吨，但本周豆强于棕趋势明确，前期多头仍可继续持有；菜棕套利也可继续持有。