主要观点
　　行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，油价先扬后抑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至8月23日，上期所原油期货主力合约收盘价报427.1元/桶，当周涨9.1元/桶，周涨幅2.18%。Brent原油期货收盘价报58.39美元/桶，当周涨0.69美元/桶，周涨幅1.20%。WTI原油期货收盘价报53.97美元/桶，当周跌0.91美元/桶，周跌幅1.66%。美布两油价差为5.67美元/桶，当周走扩3.16美元/桶。
　　基本面分析。EIA原油周报数据显示，美国至8月16日当周，因进口下滑出口增加，美国原油库存结束连增两周趋势，超预期下降273万桶，库欣地区原油库存续降249万桶，连降七周，落于过去五年均值下方。但成品油表现不佳，汽油与馏分燃料油库存均超预期增加，汽油库存增加31万桶，馏分燃料油库存增加261万桶，已逼近过去五年均值水平，表明成品油需求依然疲弱。最新贝克休斯数据显示，美国至8月23日当周，石油钻井总数下降16台，至754台，同比下降106台，录得4月以来最大周度降幅，表明美国原油产量增速有继续放缓的预期。
　　8月1-21日，俄罗斯石油产量获得提升，位于欧佩克+计划水平之上。这不仅令油市供给端压力增大，同时也使欧佩克稳步减产的压力增大。中东地区地缘政治风险继续升级，引发了市场对非计划外供应中断的担忧。持续不断的冲突事件令地缘政治风险溢价提升。全球宏观经济数据表现不佳，国际贸易局势动荡不安，依然令需求端忧患重重。印度7月原油进口同比下滑1.2%至1930万吨，EIA成品油库存超预期大增亦表明需求端较为疲弱。
　　基金持仓情况。基金持仓情况继续分化。洲际交易所(ICE)：截至8月20日当周，布伦特原油期货投机性净多头头寸减少6568手至220199手，表明投资者看多布油的意愿降温。美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至8月20日当周，投机者持有的原油投机性净多头增加32491手合约，至414635手合约，表明投资者看多美油的意愿升温。
　　后市展望与策略建议。油价连日来呈现缓涨急跌的态势，宏观环境不稳主导了市场情绪。全球经济增速预期放缓，油市需求前景不佳无疑是当前市场面临的最大压力。而供应端表现相对稳定，欧佩克维持稳步减产的节奏，减产执行率持续高位，同时依然面临俄罗斯态度不定与美国原油产量激增的压力。中东地区地缘政治风险继续升级令市场对非计划外供应中断的担忧持续存在，但风险溢价仅在短期内对油价有所提振，往往随着事件的落定而迅速回落。综合而言，受全球宏观经济数据表现不佳及贸易局势不稳影响，油价短期内或将维持弱势震荡。