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绿城服务研究报告:天风证券-绿城服务-2869.HK-调后净利+25%至2.7亿,精细化打造品质成长-190824

股票名称: 绿城服务 股票代码: 2869.HK分享时间:2019-08-25 17:29:03
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘章明,孙海洋
研报出处: 天风证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 798 KB 分享者: beb****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2019H1绿城服务总收入36.63亿元,同比增长25.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月23日绿城服务披露2019年中期业绩,2019H1实现收入36.61亿元,相比于2018H1的29.27亿元同比增长25.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中物业服务收入为24.52亿元,占比66.9%(-1.9pct),同比增长21.7%;园区服务收入为6.90亿元,占比18.9%(+1.4pct),同比增长34.8%;咨询服务收入为5.21亿元,占比14.2%(+0.5pct),同比增长30.0%。
  绿城服务物业管理范围大,在管项目达到1305个,覆盖全国29个省、直辖市和自治区以及137个城市。
  截止2019H1,绿城服务在管面积为1.842亿平米,较2018H1的1.508亿平米同比增长22.1%。
  截止2019H1,绿城服务储备面积达到2.07亿平米,较2018H1的1.603亿平米同比增长29.1%,净增加0.467亿平米。
  2019H1绿城服务毛利7.062亿元,同比增长28.2%;毛利率从2018H1的18.8%增长0.5pct至19.3%。
  2019H1绿城服务实现净利润2.32亿元,同比增长6.9%,对应净利率6.3%。
  (剔除以权益结算的股份支付费用后的)调整后净利润2.71亿元,同比增长24.8%,(剔除以权益结算的股份支付费用后的)调整后净利率7.4%,和2018H1相比持平。2019H1归母净利2.34亿元,同比增长2.21%;归母净利率6.40%,相比2018H1减少1.43pct。
  深耕园区服务,聚焦核心生态。2019上半年,在园区产品和服务方面,集团将原先的便利店模式升级为社区生鲜模式;集团园区产品和服务的发展策略是以杭州为核心覆盖绿城园区为主,孵化成熟后向周边拓展并向非绿城园区业务输出服务。在居家生活服务方面,集团经过资源整合成立了【四季管家】到家服务平台;文化教育服务方面,绿城服务开设的早托班【奇妙园】以及收购澳洲领先的幼教集团的动作,有利于集团未来发展。绿城服务集团已经为社区承载美好生活的服务版图,插上了一个个战略路标。
  以【咨询+运营+物业】的模式,协同发展咨询服务和物业服务。在在建物业服务方面,集团通过分级培训体系、集中认证和直播授课等方式进一步为员工赋能,已经打造了自信、敏锐、利他、向往美好的【美好生活设计师】团队;在管理咨询服务方面,【绿联盟】服务所推行的【品牌联盟】理念备受全国各地物业管理协会青睐先后与绍兴、台州等地物业管理协会签订战略合作协定。
  风险提示:管理面积增长不及预期,增值服务发展不及预期,核心高管流失

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