扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

新经典研究报告:新时代证券-新经典-603096-文学书企稳少儿社科书增长较快,公司中期业绩增9%改善明显-190823

股票名称: 新经典 股票代码: 603096分享时间:2019-08-23 17:12:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡皓,姚轩杰
研报出处: 新时代证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 973 KB 分享者: arr****n2 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  自有版权图书销售加快,公司中期业绩1.19亿增长9%
  2019年上半年,公司实现营业收入47,404.35万元,同比增长6.64%,归母净利润为11,918.03万元,同比增长8.96%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司中期业绩有明显改善,主要是公司文学和少儿类自有版权图书发行销售增长加快,及剥离分销、书店等盈利能力较弱的业务,成本和费用减少所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司自有版权图书新增动销品种179种,实现营业收入37,226.61万元,同比增加9.15%。
  促销加大致公司毛利率微降,销售费用增长其他费用下降
  2019年上半年,公司综合毛利率47.8%,同比微降0.3个百分点。其中,公司自有版权图书业务毛利率为51.97%,同比下降1.92个百分点,主要原因为电商加大促销活动的频率与力度,公司实际结算折扣有所下降。费用方面,2019H1公司销售费用5,074.52万元,同比增长15.52%,主要是因为自有版权图书业务规模加大,相关销售成本、物流费用等增加。
  公司文学图书企稳回升,少儿和社科图书增长明显
  2019年上半年,公司文学类图书实现营业收入25,525.25万元,同比增长4.79%,这主要是去年以来的东野圭吾畅销书销量下滑趋势企稳,今年新书销售贡献较为理想。少儿图书营业收入8,326.41万元,实现21.69%的同比增长。社科、生活及其他图书营业收入3374.95万元,同比增长16.18%。非自有版权图书发行业务实现营业收入6,449.29万元,同比增长13.78%。
  看好公司细分龙头地位和精品图书策划优势,维持“推荐”评级
  由于公司上半年剥离了图书分销和书店业务,对全年营收增速带来一定影响,但公司核心业务自有版权图书销售企稳回升明显,能提升利润增速。整体判断,公司利润增速将高于营收增速。因此,我们调整新经典2019-2021年营收分别为10.37(-0.82)亿元、12.02(-1.54)亿元、13.71(-2.42)亿元,同比增长12.0%、15.9%、14.1%;归母净利润分别为2.77亿元、3.30(-0.04)亿元、3.85(-0.12)亿元,同比增长15.0%、19.1%、16.8%;对应2019-2021年EPS分别为2.05元、2.44元、2.85元。维持“推荐”评级。
  风险提示:税收政策风险、市场下行风险
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com