圣农发展研究报告：中银国际-圣农发展-002299-需求无忧，分享产能快速扩张盛宴-100119
| 股票名称： 圣农发展 | 股票代码： 002299 | 分享时间：2010-01-19 17:46:40 |
| 研报栏目： 公司调研 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 赵宗俊 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： | 推荐评级： 买入 |
| 研报大小： 620 KB | 分享者： Elv****86 | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
预计公司未来三年产能年均复合增长率在 30%，肯德基等大客户的需求确保产能快速扩张无忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司针对大客户采取“成本加成定价”机制，能顺利转移成本上涨压力，业绩对鸡肉价格变动的弹性大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
公司产业链将来可能延伸到下游熟食深加工业务。
影响评级的主要风险
疫病风险、玉米和豆粕原材料价格波动风险等。
估值
预测 2009-11年每股收益分别为0.49、0.81、1.05元，参考A 股农业养殖类公司估值水平，基于10年40倍市盈率，目标价为32.00元，首次评级买入。
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