■事件：公司发布2019年半年报，公司上半年实现营业收入15809.65万元，同比增长126.36%；归母净利润为1125.41万元，同比增长645.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣非归母净利润718.21万元，同比增长1609.71%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　■上半年公司产品出货量大幅增长，带动公司业绩大幅度提升：2019上半年，由于公司产品Google Android TV的认证完成，公司出货量增加，与此同时公司订单增加，2019年上半年累计接单23,169.11万元，带动公司营业收入和归母净利润大幅度增加。此外，公司财务数据不断改善，经营活动产生的现金流量净额为1643.86万元，大幅度高于2018年548.77万元，经营性现金流量较好。销售期间费用率18.13%，低于去年水平。公司毛利率24.37%，净利率7.12%，净利率大幅度高于2018年的4.94%，毛利率于去年同期水平相差不多，盈利能力稳步提升。
　　■创新“内容+平台+硬件”模式，海外市场规模迅速扩大：以市场和客户需求为导向，形成硬件设计、软件平台研发和内容运营“三位一体”的“内容+平台+硬件”运作模式，并且围绕全球电信、广电运营商家庭用户，基于当前公司系统平台软件及家庭多媒体中心智能硬件，结合5G、人工智能、大数据及云计算技术，进一步打造完整的智慧家庭生态体系，实现智慧客厅、智慧卧室、智慧厨房、智慧浴室等全屋智能，为最终实现针对运营商、行业客户的“云平台”战略布局。同时公司也在此基础上，持续开展音视频增值业务运营服务，其结果是系统平台业务和终端硬件的销量在海外的市场规模迅速扩大。
　　■研发成果显著，产品技术先进：公司以自主创新与产研结合相融合的研发模式为基础，不断提升自主研发能力与整体技术水平。2019年新产品技术先进，XMediaTV系统平台通过智能推荐、视频点播、回看、时移和轮播等新业务的实现，帮助运营商大大提升用户体验，提高其内容收益率，同时还具备数据采集、报表分析、运维监控、远程维护等能力，支持多屏互动、多屏广告和多元经营，得到客户广泛认可和支持，能够帮助运营商提升机顶盒的运维效率，拓宽收入来源。
　　■依托领先平台技术，扩大客户群体并深化客户合作：2019上半年，公司凭借其领先的平台技术和强大的客户资源，与谷歌、Netflix展开深度合作，不断扩大企业业务。并通过平台及定制化产品服务，以提供OTT系统平台为切入点，依托Android TV和Netflix的授权优势，公司迅速提高终端硬件产品接入门槛，造成终端硬件产品拓展到更多的海外电信运营商客户，2019年上半年华曦达与印尼电信签订战略合作，体现了公司在行业内的领先地位和不断扩大的国内外市场份额，有利于增厚公司业绩。
　　■拟募集3200万元补充流动资金，增资全资子公司促进公司可持续发展：由于海外互联网电视正值高速发展期，智能终端数量激增，同时对于系统平台及云技术服务的需求迫切，为保障相关产品的研发及市场推广需要，通过股票发行募集资金可以解决公司流动资金需求,深度打磨公司“内容+平台+硬件”的商业模式及“大客户建设”为目标的市场布局。此外，在2019上半年，公司以设备及知识产权等资产增资公司全资子公司深圳市达视云科技有限公司，此次增资能进一步增强公司综合竞争力，促进公司可持续稳定发展。
　　■投资建议：公司在数字电视系统及产品领域处于行业领先地位，2019年上半年营收和利润维持高增长。截至最新公司市值为2.57亿元，PETTM 12.6X，建议关注。
　　■风险提示：原材料价格波动、市场及用户粘性