亨通光电净利润预增50-70%，及公司近况：
          受益于国家通信建设投入的增加，随着“3G”建设和互联网建设需求的扩大，公司主营业务产品光纤、光缆的产销量有较大增长；辅助材料价格有所下降，公司产品毛利率有所提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计2009  年净利润比去年同期增长50%-70%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          近期我们对亨通光电进行了实地调研，对公司预制棒项目、光纤光缆产需情况等进行了深入了解。
          评论：
          亨通光电09  年净利润预增50-70%，对应每股收益为0.96-1.09  元，符合我们预计的58.6%增幅。增长动力来自09  年的3G  建设以及电信、联通的2G  补网。近日中国移动10  年TD  投资规划出炉，将新建7-8  万个基站，2  年内完成3  年的网络建设任务，而08、09  年总共新建的TD  基站为8.7  万个，投资规模的扩大将抵补中国电信CDMA  投入的下降，对光纤光缆需求量仍有增长，另外三网融合也会创造光纤光纤需求，因此10年光纤光缆需求量仍会保持稳定增长。
          在1  月7  日《预制棒产能超预期，上调目标价》报告中我们将公司目标价调高到42  元，通过实地调研，我们的观点得到验证。在未新增投资的情况下，公司预制棒产能超预期，由100  吨提高到200  吨，说明公司技术的改良已经成功。光纤光缆厂商的竞争将由“光纤”竞争向上游“预制棒”竞争转换，无论在产能还是时间上公司预制棒项目均领先其他竞争对手，已经取得先发优势。
          2010  年光纤光缆利润空间将下降：①预制棒价格可能上升，预计提高幅度为5-10%，主要原因为预制棒在10  年摆脱不了进口依赖，在光纤光缆需求仍增长的情况下，全球预制棒产能并没有扩产，供给趋紧，因此价格有上涨风险。②光纤光缆集采价格下降。
        09  年各大厂商光纤产能扩张迅速，年底产能同比增长60-80%，达到9,000  万芯公里，而10  年需求量在8,000  万芯公里左右，供给略大于需求，价格下降不可避免。③辅料中PE、油膏、钢带等有价格上涨的可能，主要是通胀预期的存在。
          2010  年中国联通光纤光缆集采已经展开，预计春节前后公布结果，集采价格将成为其他运营商价格标杆，因此具有重要参考意义。我们预计光纤招标价格在75-80  元/芯公里之间，75  元/芯公里恐将是资本市场的承受点。
          暂维持对公司“中性”评级，以及42  元的目标价格。
          关注事件：①联通集采招标结果公布，价格下降幅度是关键。②资产注入项目进展，春节前后有望审批。③公司经营向好，存在高送配的可能。