投资要点
        
  2009年行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年的商品市场完全摆脱2008年的阴霾，一路走高，金属市场的走势可谓是标准的V型反转，这是金属品种历史上罕见的现象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以LME三月铅为例，12个月中仅2月份K线收阴，其他月份均为阳线，我们统计了2009年铅价的涨幅，开盘956美元/吨，终盘报收于2440美元/吨，大幅上涨144%，居其他基本金属前列。
        
  中国意外提高准备金率震撼全球市场。从对金属市场的影响程度来看，我们认为，略有些过度！收紧货币的确会影响到商品市场的流动性，但从商品研究的角度分析，更重要的是商品的供给关系，资金推动仅是具有推波助澜的作用，在各基本金属品种中，我们尤其看好铅在2010年的表现。
        
  供给短缺、需求旺盛双重利好铅价。商品的生产消费关系、供求关系是和经济周期所处的阶段紧密相连的，因此，商品价格的波动亦和经济周期的运行息息相关。据历史统计分析，在复苏阶段，最初的商品产量和价格均处在周期性的最低水平，而后随着经济形势的好转，需求增长、生产恢复，价格逐步走高，我们认为，目前全球的经济正处于复苏的后半段，因此，有色金属价格在2010年将继续维持强势，按照CRB指数恢复程度，我们保守估计2010年将上涨20%以上，铅价有望在良好的经济环境下再创历史新高点。
        
  2010年铅行业盈利能力将增强。我们预计至2010年上半年，铅锌企业的盈利能力将明显提升，铅锌板块的投资机会突显，给予铅锌子行业“推荐”评级。重点关注相关上市公司，如矿产资源丰富的西部矿业（601168）和中金岭南（000060）；募投新项目的驰宏锌锗（600497）；以及成本偏低的罗平锌电（002114）等。