事件：公司发布半年报，2019年上半年公司实现营收621.84亿元，同比增长14.84%，归母净利润14.55亿元，同比增长203.61%，扣非净利润7.4亿元，同比增长209.98%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　新能源车销量大增，中报逆势高增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年新能源车累计销售14.57万辆，累计同比增长94.50%。此外考虑到18年补贴前低后高，同时19年补贴政策3月底推出且存在3个月的过渡期，上半年业绩受补贴退坡影响有限，同时受去年低基数影响，中报业绩迎来逆势高增长。随着6月底开始执行新的补贴政策，下半年业绩边际承压。
　　全产业链布局，技术成就王者。公司从上游原材料，到中游电池电机电控及核心零部件，再到下游整车，全产业链布局完善，历来注重技术研发创新，产品布局完善。公司7月已与丰田汽车达成合作，双方充分发挥各自优势，开发面向中国市场的电动车型，共同促进纯电动车型的普及和行业发展。
　　新能源车淘汰赛开启，行业出清强者更强。随着补贴逐步退出，行业内各公司竞争加剧，市场对各企业进行筛选。部分技术落后、资金紧张不具备竞争优势的公司将逐渐被淘汰，技术实力强硬的公司才能存活直至市场出清。
　　投资建议：公司作为新能源车领域的佼佼者，长期具备良好的市场口碑与技术积累，全产业链布局布局完善，产品线e系列与王朝系列双轨并行，电池业务迎来全新合作契机。预计19年/20年公司营收分别为1457.85亿元/1588.07亿元，归母净利润分别为31.86亿元/36.75亿元，公司在新能源车领域的优势地位仍有望继续保持，给予“买入”评级。
　　风险提示：新能源车销量低于预期