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中国人寿研究报告:海通证券-中国人寿-601628-中国人寿12月份保费点评及近期观点-100119

股票名称: 中国人寿 股票代码: 601628分享时间:2010-01-19 14:34:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘洪文
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 164 KB 分享者: yu****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

点评:
        全年保费增速如我们预期接近零增长,最后两个月在银保保费增速加快驱动下总保费负增长减少至接近零。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国人寿12月份单月原保险保费收入205.9  亿元,同比大幅正增长39.0%,至11  月份以来保费增速显著加快,而前6  个月分别增长-11.4%、-12.3%、-11.4%、13.3%、7.8%、23.2%和39.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)可见,四季度在银保保费增速加快驱动下,总保费增速由2、3  季度负增长转为大幅正增长。前12  个月累计保费同比下滑0.2%,而前11  个月累计保费同比下滑2.3%,在结构调整效果显著下公司总保费基本与去年持平,在追求效益和追求规模间保持较好的平衡。
        自  9  月份个险新单爆发式增长后,四季度个险新单保费平台继续维持低位,低于我们预期。公司自9  月份个险新单出现爆发式增长后,四季度个险新单保费平台维持在低位,当月个险新单保费低于中国平安。展望2010  年,我们期待公司个险新单保费平台有大幅上升。从2010  年一月份开门红前两周销售情况来看,各家公司个险新单保费同比均出现大幅正增长,包括中国人寿。在消费强劲的驱动下,我们对公司一季度开门红业务增长非常有信心。
        如我们预期,银保保费4  季度明显好转,驱动总保费接近零增长。我们10  月份保费点评观点认为“考虑到公司从去年4季度开始进行业务结构调整,预计4  季度后公司银保负增长会好转,总保费可能出现正增长”,11-12  月份银保保费增速明显加快印证了我们观点,但总保费增速接近零增长略低于我们预期。
        

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