投资要点
　　事件：8月20]日，国家医保局正式发布2019版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　常规目录有进有出，凸显存量腾笼换鸟的思路和决心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次发布的常规准入部分共2643个药品，包括西药1322个、中成药1321个（含民族药93个）；中药饮片采用准入法管理，共纳入892个。1）从新增品种来看，2018年底新版基药目录成为备选池：本次共计新增了148个品种，其中，西药47个，中成药101个。新增药品覆盖了优先考虑的国家基本药物、癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病用药、儿童用药等，其中通过常规准入新增重大疾病治疗用药5个，糖尿病等慢性病用药36个，儿童用药38个，绝大部分国家基本药物通过常规准入或被纳入拟谈判药品名单，并将74个基本药物由乙类调整为甲类；2）从剔除品种来看，2019年初卫计委重点监控用药目录成为重灾区：本次共调出150个品种，其中约一半是被国家药监部门撤销文号的药品，其余主要是临床价值不高、滥用明显、有更好替代的药品。2019年初卫计委发布的第一批重点监控用药目录成为重灾区，均被调出医保目录，如：鼠神经生长因子、小牛血清去蛋白等。
　　最大亮点：初步确定将128个药品纳入拟谈判准入范围，医保增量扩容将促纳入品种爆发式增长。本次初步确定将128个药品纳入拟谈判准入范围，包括109个西药和19个中成药，远超2017年谈判的44个品种。这些药品的治疗领域主要涉及癌症、罕见病等重大疾病、丙肝、乙肝以及高血压、糖尿病等慢性病等。我们认为，本次谈判范围相比2017年的44个医保谈判范围和2018年的18个医保谈判范围极大扩张，体现了对国内外创新药可及性的支持。本次没有披露完整128个药品名单，有待后续公布。
　　国家医保局收权，省级部门无增补权限。本次除了发布医保目录外，国家医保局再次要求原省级医保调增品种应在3年内消化，但同时有条件对民族药品、中药饮片、治疗性院内制剂开了小口子，特殊药品仍有一定的发展开拓空间。
　　支持一致性评价，按通用名统一支付标准。在支付方面，对有通过一致性评价仿制药的目录新准入药品，以及有仿制药的协议到期谈判药品原则上制定统一的支付标准，鼓励仿制药替代进程。
　　投资策略：我们认为，国家医保目录已步入常态化调整：常规目录为腾笼换鸟，新增和剔除品种缺乏大品种，建议回避属于国家重点监控目录且收入占比很高的公司。谈判目录为增量扩容，拟纳入谈判品种数量大超预期，未来一大批创新药品种或将爆发，从2017年至今创新药获批数量看：恒瑞医药最为受益，同时可积极关注中国生物制药、翰森制药、和记黄埔、复星医药、丽珠集团（新剂型）、康弘药业（新适应症）、信达生物、君实生物和冠昊生物等。
　　风险提示：政策力度或超预期，政策执行力或不及预期。